WSJ中文網》北京將稀有金屬作為反制籌碼,美中科技戰新戰場

中國已經在向美國傳遞一個明確的資訊:中國準備好利用在戰略金屬生產中的壟斷地位作為貿易談判中的武器,甚至是在候任總統唐納德·川普(Donald Trump)重返白宮之前。這些金屬用於一系列技術用途,例如電腦晶片和軍事應用。這是中國與美國之間貿易戰的最新動向,同時也是針對中國商品的潛在新關稅覆蓋範圍尚不清楚之前,中國方面發出的一個警告。

波士頓大學奎斯特羅姆商學院(Boston University’s Questrom School of Business)風險管理專家、金融學教授馬克·威廉姆斯(Mark Williams)表示:「全球市場對中國近期對半導體、電池和國防設備行業相關出口限制的影響並沒有做好準備。」他對MarketWatch表示:「由於中國對稀土元素和其他戰略金屬擁有壟斷控制權,而且可用的替代品有限,美國製造業尤其容易受到雙方不斷升溫的關稅戰的影響。」

本月早些時候,中國禁止出口被稱為戰略金屬或稀有金屬的鎵、鍺和銻,以及其他可能用於美國軍事用途的關鍵高科技材料。據美聯社(Associated Press)報導,此舉是為了回應美國對半導體相關出口的限制。「中國正在傳遞一個明確的資訊,那就是該國擁有應對美國關稅的有力反制措施,」波士頓大學的威廉姆斯說。

專注於收購稀土礦床的礦產勘探公司Defense Metals Corp.總裁路易莎·莫雷諾(Luisa Moreno)表示,這些被禁出口的材料對半導體晶片的生產至關重要,這道禁令可能導致價格上漲,進而可能會影響晶片製造商的盈利能力,並在一定程度上推高電子產品價格。莫雷諾指出,中國實際上並沒有禁止出口所謂的稀土。稀土是元素周期表底部的一組鑭系元素,經常與稀有金屬混淆。

儘管如此,中國此舉仍具有廣泛的市場影響。莫雷諾表示,這可能會導致某些對汽車和移動計算行業至關重要的晶片供應減少,從而影響汽車和某些移動設備的生產。她說,受影響最大的行業將是晶片製造業,但「所有依賴晶片的下游行業」也將感受到影響。

貿易戰中的「第一次」

戰略與國際研究中心(Center for Strategic & International Studies)關鍵礦產安全項目主任格雷斯林·巴斯卡蘭(Gracelin Baskaran)和該項目研究助理梅雷迪思·施瓦茨(Meredith Schwartz)在本月早些時候的一篇文章中寫道,中國最近的限制措施標誌著「貿易戰中的幾個第一次」。他們寫道,這是「中國首次將關鍵礦產出口限制的目標對準美國,而不是所有國家,也是中國首次將對關鍵礦產的限製作為對先進技術限制的直接回應」。

他們還說:「關鍵礦產安全與不斷升溫的科技貿易戰如今已密不可分。」巴斯卡蘭和施瓦茨表示,中國正在大舉投資軍工,並且獲得高端武器系統和設備的速度比美國快五到六倍。他們表示:「在加強軍備方面,中國已經擺出戰時姿態,而美國則處於和平時期狀態。」

波士頓大學的威廉姆斯表示,拜登(Joe Biden)政府的對華貿易政策「並不友好」,而在川普的領導下,這種關係很可能會「變得冰冷」。他表示,川普在競選期間的言論,包括提出對中國徵收高額貿易關稅,已經「讓我們最大的貿易夥伴之一為報復行動做好了準備」。中國敏銳地意識到,自己在限制這些金屬的供應以及施加價格上漲壓力方面掌握著非常大的影響力。

莫雷諾表示,鑑於這些威脅,中國可能會在「對美國造成傷害的領域」實施限制,比如限制美國獲得其高度依賴的關鍵材料。她說,這些材料包括稀土、鋰、石墨以及中國是最大加工國或生產國的許多其他材料。

這兩個國家之間針鋒相對的行動可能會產生深遠的影響,而中國對自己擁有主導地位的這些金屬市場的影響力可能會在2025年引起廣泛關注。威廉姆斯表示,受半導體、光學、雷射和消費電子產品需求的推動,戰略金屬以及稀土元素的需求預計將會擴大。「除非澳洲等其他國家能夠填補這一供應缺口,否則價格將會上漲,尤其是需求量最大的元素,」他說。

威廉姆斯表示,對於中國在該市場的主導地位,以及中國可能利用有針對性的出口限制,人們的擔憂「已有時日,且有目共睹」。他說,依賴這些材料的國家面臨的挑戰是,「其他供應來源的規模不足以彌補貿易戰造成的缺口」。在過去十年中,「人們在尋找供應商和其他替代品方面做了很多工作,但這在很大程度上未能削弱中國在全球市場的壟斷地位。」

中國的主導地位

威廉姆斯表示,中國之所以能夠主導這些材料的市場,是因為「該國是一個先行者,受益於政府的大力投資、較低的勞動力成本(和)較低的採礦安全標準,以及較寬鬆的環境標準」。Defense Metals Corp.的莫雷諾表示,中國很早就意識到了這些稀有金屬對工業發展的重要性,並且在30多年前就開始致力於探索和發展這些行業。

「美國曾是最重要的稀土生產國,但隨著西方採礦業多年來日漸式微,中國已經掌控了戰略材料的生產和加工,」她說。話雖如此,美國和其他國家一直在採取措施,以保護自己免受供應損失。

莫雷諾表示,發達國家一直在向企業提供撥款和優惠貸款,以推進它們的採礦項目,但大部分資金都流向了精煉、金屬製造、合金加工和回收等下游行業。

她說:「現實情況是,為了建立一個有彈性的電子材料供應鏈,西方國家需要改進採礦項目的審批程式,而審批通常需要七年多的時間,此外,還需要支持初級礦業公司開發項目,找到能夠與中國生產商競爭的技術工藝。」

威廉姆斯表示,總而言之,鑑於稀土和戰略金屬市場價格波動極其劇烈,且與地緣政治密切相關,因此「這些市場已經具備了進行更大規模的投資者投機和交易的條件」。他說,問題在於,與成熟的石油大宗商品市場不同,表達投資者偏好的交易工具有限。

莫雷諾指出,投資這些材料很困難,因為它們通常是作為賤金屬開採過程中的副產品開採出來的,而中國實際上也是賤金屬的最大生產國。她說,一個例外可能是Teck Resources Ltd.,這是一家總部位於加拿大的鍺生產商,儘管鍺並不是該公司的一個主要收入來源。

此外,還有VanEck Rare Earth & Strategic Metals ETF。該ETF的指數由參與稀土和戰略金屬及礦物生產、精煉和回收的全球公司組成。不過,該ETF今年迄今價格下跌了30%以上,Barchart上個月的一篇文章援引了該基金對鋰的敞口,並指出中國電動汽車製造業的疲軟損害了對鋰的需求和價格。

威廉姆斯表示:「美國早就意識到,中國將其對稀土和其他戰略金屬的壟斷控製作為貿易武器的風險。」他還說,中國生產的這些重要材料是美國的五倍。「短期內,美國必須與中國保持開放貿易,將其作為關鍵合作夥伴,並在盲目加徵關稅方面謹慎行事,」 他說。「不過,從長遠來看,美國必須優先考慮國家安全,投資、尋找並確保對這些重要原材料的開採進行控制。」

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