由於最新數據顯示，美國消費支出不如預期、通膨持續高於預估，投資人已開始懷疑聯準會（Fed）夏季啟動降息的可能性，甚至出現擔心重返1970年代「停滯性通膨」的憂慮。

美國2月消費者物價指數（CPI）連續第二個月高於預估，生產者物價指數（PPI）升幅也偏高；2月零售銷售低於預估，且元月數字遭下修；密西根大學3月消費者信心指數也意外下滑，使投資人擔憂經濟成長可能持續減緩，通膨卻停留在高原位置，引發投資人擔心Fed在夏季（6-8月）開始降息的前景。

高盛已上調2月個人消費支出（PCE）核心平減指數年升幅預估0.2個百分點至2.8%，與元月升幅相同，並調降第1季經濟成長率預測0.4個百分點到1.7%。芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，投資人預期6月開始降息的機率為55.2%，低於一周前的57.4%；7月依然按兵不動的機率則由一周前的8.5%，攀升到22.5%。

投資人對今年降息幅度的預期也不斷「縮水」，去年底預期今年將降6至7碼，但LSEG的數據顯示，投資人上周的已降幅預期已縮小到3碼。RBC藍灣資產管理公司投資長道丁表示，「現在看來，這次可能只會出現短暫且淺度的降息」。他認為Fed仍須維持相對較高的利率水準，才能擊退通膨。

延伸閱讀:達利歐最新訪談：美國大選將是2024年全球最大風險！

橋水基金創辦人瑞·達利歐日前在達沃斯會議現場，分別接受了CNBC及CGTN的採訪，分享了自己對2024年美國大選、美股市場以及中美關係等方面的觀點。

達利歐表示，2024年將是關鍵的一年，總統大選是美國的一大內部風險點。而從結果上來說，最後無論是拜登連任還是川普獲選，對市場而言都是威脅。

達利歐表示，自己深切擔憂的是，美國內部存在著價值觀的巨大矛盾，這導致了民粹主義和極端主義。在大選結果塵埃落定以後，無論哪一方獲勝，或許另一方都無法接受失敗，這是美國內部面臨的一大矛盾與風險；同時，這也是之於全世界的一大風險點。

而從當前美股市場而言，市場定價似乎並沒有將內部衝突導致的不確定性納入其中；相反，中國的股市更考慮了風險與不確定性。

達利歐的精彩內容精譯提煉如下：

美國大選將是2024年最大風險點

問： 2024年是特別的一年，它是美國的大選年，而中國同樣在這一年中面臨經濟轉型的問題，你對這一年裡的雙邊關係有怎樣的看法？

達利歐：我認為，美國大選將是世界在2024年面臨的最大風險點。因為美國內部存在著巨大的價值衝突，這導致了民粹主義和極端主義，所以無論大選結果如何，雙方都不會接受失敗，或屈服於對方。問題是，美國能妥善處理這個問題嗎？

無論拜登或川普，誰獲勝對市場而言都是風險

問：那你認為，拜登連任，對市場是好是壞？川普上任，又是好是壞？

達利歐：我想，無論是拜登還是川普獲選，對市場都是威脅，兩者都是威脅。讓我來談談為什麼這麼說。我想，我們最大的擔心是，雙方是否會接受這個情況——不僅在於是否會配合選舉的問題，還有他們是否會接受這個決定。

即使在今天，我們也在討論，最高法院是否真地能夠控制局面？人們是否接受這些差異？人們會願意生活在別人希望他們擁有的生活中嗎？我們正在進入一個連政治都被當作政治武器的環境，所以我們現在正面臨內部衝突問題。極左派和極右派衝突愈演愈烈，即便拜登最終獲選，可能大多數人也不會覺得他會在任期內成為多麼優秀的總統。

應該讓世界多聽中國的聲音

問：值達沃斯論壇之際，我很想知道，你認為世界各國對中國的好奇本質上是什麼？

達利歐：在某種程度上，中國發生了變化，商界對於美國和中國之間的衝突感到擔憂。去年3月，中美關係達到了最糟糕的地步。那段時間非常糟糕，但自那以後，情況開始有所改善。換句話說，中美雙方都意識到，一場經濟戰爭或軍事戰爭所導致的後果將是可麋的。因此，中美之間現在有了更多的交流。所以我想，應該讓世界多聽中國的聲音，然後繼續刻畫中國作為一個和平的國家在世界所扮演的角色。

中國必須得進行債務重組

問：對中國而言，中國所面臨的是經濟轉型的過程，如何看待中國經濟潛力的變化對中美關係的影響？

達利歐：由於房地產，中國出現了一個迫在眉睫的問題，那就是地方政府的財政問題。如果管理得當，這些問題是可以控制的，可能藉由某種形式的債務重組等等。而貨幣政策之類的政策變化，它會導致人們心態的變化，使得人們有更高意願進行消費。

當然，這是問題的一方面。另一方面，是與美國的國際衝突。從美國的角度來看，這也是一個問題——外國投資者或外國公司擔心自己會在中國受到製裁。因此，無論是美方或中方，都有可能就此問題採取行動。

此外，中國的科技與生產力也有顯著的發展，例如新能源汽車。在晶片的競賽上——你知道，這是中美角逐的一大賽道——在競爭對手的角度，這也是一大風險點。所以，中美之間的角逐仍在進行，如何面對這些競爭將是非常重要的。

美國大選將是2024年最大風險點

問：在今天你所看到的下一個最大的挑戰可能會是什麼？

達利歐：正如我之前所說，如果把美國內部衝突的風險，和外部衝突的風險結合起來，就會引發各種經濟風險和政治風險。戰爭的代價太大了，美國在某些地方的過度擴張以及運作、中東戰爭的蔓延、其他地方戰爭的蔓延，這些都造成了巨大的破壞。

當然，還有氣候問題，這一點同樣是代價巨大的。如果我們計算在這上面耗費的成本，它達到了大概每年5兆美元，佔世界GDP的5%。還有，中美之間的紅線──在中國台灣問題上，中美已經非常瀕臨紅線了。

不僅如此，還有其他一些領域，例如晶片領域的製裁接下來會怎麼走？所有的這些等等。都已經非常靠近危險的紅線了。我想，智慧會佔上風。但也不能否認，這是一個意外也可能發生的環境。