中國人民銀行端出政策牛肉，人行行長潘功勝24日宣布，2月5日下調存款準備金率2碼，約提供長期流動性人民幣1兆元。另外，今（25）日起調降支農支小再貸款、再貼現利率1碼（0.25個百分點）。人行罕見提前宣布降準，且規模超過預期，在外界對中國經濟前景憂慮揮之不去時，人行此舉，展現力挽狂瀾的信心。

　稍早傳出大陸最快本周將公布籌措人民幣2兆元成立平準基金進場護盤細節，市場正屏息以待，24日大陸官方再以大動作，宣布連三天密集安排四場財經部委記者會，對外說明相關政策。24日由國資委和人行打頭陣，25日則由金融監管總局、商務部等重要財經官員接棒，預料官方將繼續釋出政策紅包。

　人行上次降準兩碼是在2021年，2022年和2023年分別全面降準兩次，每次皆為1碼。今年以來大陸投資氣氛依舊低迷，市場期待寬鬆貨幣的聲浪漸強。　22日召開的國務院常務會議提到，要採取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心，市場普遍認為是為接下來的利多政策先做預告。

　業界分析，從人行「強化貨幣政策工具的逆周期和跨周期調節力度」的訴求，本次降準剛剛揭開本輪寬鬆貨幣週期的序幕。

　中信證券首席經濟學家明明表示，本次降準的時點和規模均遠超市場預期。尤其降準與再貸款降息同時宣布相當罕見，一方面顯示人行貨幣政策維持「精準有效」的基調，另一方面也看出人行穩經濟的目標相當明確。中國首席經濟學家論壇理事長連平表示，自2023年8月初以來，上證A50 ETF指數已連續六個月下跌。

　厚樸投資創辦人方風雷24日出席亞洲金融論壇（AFF）則表示，「降準有好處，更重要的是降息」，高息會抑制消費，有礙實體經濟發展，但是資本市場對此有多大反應，仍需繼續觀察。方風雷指出，政府應該考慮採取多種形式支持市場，支持長期投資者。

【延伸閱讀】

日銀物價目標穩步實現，或4月解除負利率

       日本銀行在當天公佈的《經濟與物價形勢展望報告》中，將2025年度消費者物價指數(不包括生鮮食品、核心CPI)同比漲幅的預期從2023年10月的1.7%上調至1.8%。從2022年度開始，連續4年維持在日本政府和日本銀行定為物價穩定目標的2%左右。植田表示，「很難定量把握(距離解除負利率)還有多遠」，沒有提及具體時間，但表示「目前寬鬆的貨幣環境仍將持續」，提到了負利率解除後的政策操作，透露決策時間即將到來。

      植田先前也表示，實現目標的確定性正在逐步提高。這次，瑞穗證券的上野泰也等越來越多的觀點認為，「特意寫入展望報告，反映了日銀正朝著目標緩慢前進」，令人感覺負利率政策的解除正在臨近。

鷹聲高 Fed降息估在6月

　市場對聯準會（Fed）3月降息的預期退散，5月啟動寬鬆循環的呼聲變高，但路透最新調查顯示，經濟學家相對偏鷹，認為Fed會拖到6月才降息，預估的降幅也比市場保守。

　24日美元指數一反前兩個交易日上揚0.26％的升勢，跌0.42％降至103.08。美元指數23日觸抵103.82的6周高點，但市場對Fed提前降息的預期轉冷，該指數今年來漲幅不到2％。

　據路透1月16日至23日的調查結果，123位受調經濟學家一致表示，Fed在1月31日的政策聲明，將持續讓基準利率停在5.25％～5.5％水位，多達86位受訪專家預期降息時機落在第二季，將降息時間點押在6月的最多，占比達45％（55人），31人預估5月。

美製造業PMI 50.3 重返擴張

　近來數據反映美國經濟強韌，Fed官員相繼發聲，市場預期3月降息機率已由高達90％大幅滑落。聯邦基金期貨報價，3月至少降息1碼的機率，從1個月前的88％驟降到41％。

　此外，紅海緊張推高運費加劇物價壓力，24日公布的美國1月製造業採購經理人指數（PMI）初值為50.3，較11月終值48.2大幅回升，高於市場預期的47.2。1月服務業PMI初值為52.9。

　歐元區1月製造業PMI則露曙光，自12月終值44.4勁彈到46.6，攀至10個月新高，高於預估，只不過從2022年7月至今尚未恢復擴張。至於1月綜合PMI由12月的47.6升至47.9，雖為6個月高點，但遜於預期，連續8個月萎縮。歐元區經濟主要支柱服務業的PMI，1月跌至48.4，為3個月低點，遜於路透調查。