美國聯邦準備理事會（Fed）自2022年3月起連續10次升息後，14日終於按下「暫停鍵」。Fed決策機構「聯邦公開市場委員會」（FOMC）14日結束為期2天的例會，宣布維持5％至5.25％的聯邦基金利率目標區間不變，符合此前市場預期。但Fed暗示下半年可能將再升息2碼（50個基點），亦即本波升息循環仍未走到終點。

我國中央銀行15日召開第二季理監事會，宣布利率維持不變，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持在1.875％、2.25％及4.125％，這也是自2022年3月「連五升」後暫時畫下句點，藉此檢視緊縮貨幣政策的累積效果與影響。央行總裁楊金龍說，通膨壓力仍高，不排除今年會再升息。

金管會籲金融業 不能掉以輕心

金管會主委黃天牧則表示，目前情勢仍「撲朔迷離」，美國Fed並未表達下半年不升息，金融業仍要以「臨淵履薄」的精神看未來，不能掉以輕心。

Fed自2022年3月啟動本波升息循環，10次例會總計調高20碼（500個基點），為40年來最激進的升息行動，將利率推升至16年來最高水準。近期數據顯示，美國通貨膨脹率從40年高點持續下滑，但Fed在升息道路上「狂飆」，也給銀行業帶來震盪，多家區域銀行在高利率環境中不支倒閉，金融穩定出現疑慮，令Fed陷入兩難。

Fed主席鮑爾在政策例會後的記者會上說，過去6個月核心個人消費支出（PCE）物價指數一直高於4.5％，「並未真正下降，我們希望看到有可靠的證據，證明通膨見頂並回落。」

考量貨幣政策對經濟影響的遞延性，以及信用緊縮的潛在不利影響等因素，官員決定暫停升息。但鮑爾也說，FOMC「幾乎所有成員」都認為，今年結束前，進一步升息是適當之舉。

Fed預測利率走向 釋出鷹派訊號

Fed還公布備受金融市場關注的經濟預測概要。與3月的概要相比，Fed將今年的實質國內生產毛額（GDP）增速預期中值，上調0.6個百分點，至1％，將今年的通膨預期、核心PCE價格指數中值上調0.3個百分點，至3.9％。

令市場意外的是，Fed預測政策利率走向的「點陣圖」釋出了鷹派訊號。與3個月前相比，政策利率預測顯著上移。18名官員中，半數預期今年底政策利率會升到5.5％至5.75％，意味下半年4場例會將升息2碼，有3人預期利率將升得更高，4人預期升息1碼。芝加哥商品交易所Fed觀察工具顯示，交易員預期Fed在7月升息1碼（25基點）的概率已超過70％。

野村投信：聯準會維持利率不變有三個理由

周文森指出，未來升息與否，有三項指標可加以留意：1.核心通膨率數據：需要通膨大幅下降，聯準會才會停止升息，截至目前為止，通膨下降的速度不夠快，但降溫方向仍明確；2.就業市場持續惡化：到目前為止，情況並非如此，就業市場持續強勁，但有跡象顯示招募與薪資成長趨緩。3.信用狀況是否持續惡化：目前為止並無惡化跡象，因此聯準會可按兵不動。