央行們面臨定位與角色「校正」

新冠肺炎疫情肆虐下，為支撐經濟民生，各國央行與政府緊密合作，共思對策，加上此刻政治人物對貨幣決策者的要求不斷升高，種種新局勢與變化促使各央行開始重新思考自己的定位與角色。

美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）以及印尼央行等新興市場央行，都透過大規模收購債券，在不推高借貸成本的情況下，促使財政當局提高緊急支出。

隨著疫情危機消退，許多決策者傾向維持在形塑經濟方面的角色，甚至進一步擴大，欲納入對抗氣候變遷和消弭不平等現象等社會目標。這都拜近年來通膨持續低迷所賜，情勢若有任何改變，決策者的看法可能再次改變。

隨著政府擴大社會安全網，不斷增長的公共債務負擔，將使各國央行在收縮資產負債表、或試圖將利率恢復到危機前的水準時面臨挑戰。

從某種意義上來說，這種新模式也使央行回到了一個多世紀前的最初使命，也就是更加關注經濟而不是消費者價格。

華府智庫布魯金斯研究院高級研究員拜德說，「現在的政經情勢與1980和1990年代相去甚遠，當時著重於將權力授予央行，以抑制通貨膨脹」，如今「由於金融危機、新冠疫情，以及央行得更積極投入的政治要求，央行已經回歸本業：對抗危機並幫助經濟恢復增長。」

央行更積極行動的好處可能包括，假以時日後可持續的就業率將更高，以及在孕育綠色金融方面取得更大進展。但也有部分人士警告，在通膨或資產泡沫風險不斷升高下，央行的政治角色若更吃重，可能會使貨幣決策者更難緊縮立場。

就目前來看，央行似乎還算滿意自己和政府以及新增目標之間的關係。德意志銀行的分析師指出，各國央行官員的發言評論中，出現「不平等」一詞的頻率大增，焦點明顯從先前的「通膨」轉移。

在7月的一份報告中，德銀分析師寫道：「近年來央行官員逐漸將辯論焦點轉向其他議題，包括財政政策、社會正義、種族、性別議題、氣候變遷和不平等；這確實反映出央行的權力與影響力已經如何改變，也顯示央行似乎有意為政府護航，讓政府拿錢出來處理這些問題。」

日本央行（BOJ）和歐洲央行（ECB）已相繼加入Fed的行列，把氣候變遷納入政策框架中；在疫情危機期間，歐洲央行總裁拉加德大讚貨幣與財政政策之間象徵性的關係，聯準會主席鮑爾則強力支持希望擴大財政紓困的國會議員。

星展銀行首席經濟學家貝格認為，各國央行仍有可繼續施展身手的空間，氣候變遷確實與金融問題有所關聯，因此央行注意此議題有道理，但他擔心等到要收回寬鬆政策的那一刻，不知情況會如何；央行對財政問題涉入愈深，風險就愈高，因為一旦政策要轉向時，他們可能對市場和政治的動盪有所顧忌。

前英國央行副總裁塔克表示，沒聽到央行多談點「錨定」長期通膨預期的問題很奇怪，這是和日常的政治問題獨立的問題。他提醒，貨幣和財政政策合作，並不代表就該犧牲央行維持物價和金融穩定的信譽。

他也說，今日的央行「確實處在一個相當特殊的交叉路口」。