央行年會 鮑爾：今年可能開始縮減購債規模
據媒體報導，美國聯準會（Fed）主席鮑爾27日發表全球央行年會演說，釋出他支持今年內開始縮減購債的鮮明訊號，但未提及Fed可能在何時作正式宣布。他同時也重申近期通膨勁揚應該只是「暫時性」的，但會持續密切關注未來陸續出爐的經濟數據。
彭博：美QE可能12月退場
美國聯準會（Fed）主席鮑爾周五（27日）在傑克森洞年會上表示，今年底前開始逐步縮減購債規模比較恰當，並強調不會急於升息。部分市場人士原推測Fed會在9月宣布量化寬鬆措施退場，如今大致認為要更晚。彭博資訊經濟學者預測，Fed在9月的決策會上會有更清楚的說明，11月宣布，真正執行則是12月的事。
彭博表示，鮑爾解釋了何以不需對近來的高通膨數據過度反應，同時也可說他精心規劃，希望減輕金融市場的疑慮，不要有太多意外。彭博認為，這點比提供減債或退場的細節更重要。
FBB資本合夥公司的研究主管貝里表示，「鮑爾的談話預示聯準會會以較溫和、有利市場的方式，來收緊貨幣政策，讓投資者鬆了一口氣，從股市的表現看，我認為主流投資者的觀點是Fed會在秋季減碼，等到明年末或2023年年初再升息」。
Frost投資顧問公司固定收益主管艾爾斯威克預計聯準會9月宣布減碼，他說「我非常確信他們會在10月正式放慢購債速度，但只要他們繼續對未來的升息持超鴿派立場，那市場就不會有太大反應，至少初期不會」。
彭博經濟學者則預估，Fed會在下個月的決策會後釋出更明確的訊號，到11月正式宣布，12月才開始執行縮減購債的政策。
聯準會副主席克拉瑞達認同鮑爾今年晚些時候減碼的觀點，他接受CNBC採訪時表示，「我們確實已就12月放慢購買速度進行了測試，希望看到朝著我們的目標取得重大進一步進展，我同意主席的觀點。我認為我們在通膨方面確實達到了這個標準」； 「我們在勞動力市場上已有進展，過去三個月已有月均80萬的就業成長，我預計這種成長趨勢將在秋天繼續」。
不過目前Fed內部對何時宣布及執行速度仍有歧見。亞特蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克認為，若就業強勁，10月開始縮減購債計畫規模是「合理的」，而且要快點結束。他也說，可能支持Fed到2022年第1季快結束時，全面結束資產購買計畫。
央行年會鮑爾談話重點
●支持今年內縮減購債
鮑爾表示，他與大多數Fed決策官員都認為，Fed可在今年「縮減」（taper）現行每月買入1,200億美元美國公債及政府擔保債券的規模。他指出，在負責Fed貨幣決策的聯邦公開市場操作委員會（FOMC）7月會議中，他「跟大多數與會者的觀點是，如果經濟進展大致合乎預期，那麼就適合在今年開始縮減資產收購步調」。
這是鮑爾首次針對此議題公開表示個人意見。他說：「我的看法是，通膨已達成『進一步實質進展』的考驗，在充分就業方面也見到明確的進展。」
●未提及宣布時機、縮減步調
目前Fed官員對應在何時宣布縮減購債意見分歧，有人認為在9月20日至21日舉行下次FOMC例會時就宜宣布，有人則主張至少等到11月。鮑爾在演說中也未提及將來縮減購債的步調，在這議題上，Fed官員看法也不一。
針對這些問題，身為Fed主席的鮑爾只在演說中表示，Fed「將謹慎評估未來出爐的數據，以及持續演變中的風險」。在7月FOMC會議後，美國發布了強勁的就業報告，但鮑爾也提到新冠肺炎變種病毒Delta有進一步散播之虞。
●縮減購債不表示升息在即
鮑爾也強調，「縮減購債的時機和步調，與調升利率的時機無涉」。Fed自2020年3月美國爆發第一波新冠疫情以來，就把基準利率維持在接近0%的水準不變至今。
●信守對Fed新貨幣政策框架的承諾
去年，Fed採用新的貨幣政策策略，表明將維持利率在接近0%的水準，直到經濟達到充分就業目標，且通膨溫和超出2%目標一段時日。
鮑爾說：「在達成充分就業目標方面，我們還有很大的努力空間；而時間會揭曉，通膨能否穩定達到2%。」
●重申通膨應是「暫時性」
過去12個月來，美國整體通膨年增率達4.2%，令人憂慮Fed可能在抑制物價上漲壓力方面慢半拍。
對此，鮑爾27日表示，通膨率這麼高的確「是一大顧慮」，但他認為諸多因素沖淡此顧慮，通膨數字偏高「可能證實是暫時性的」。他指出，近來通膨猛竄是相對少數的貨物與服務價格大漲造成，而剔除易波動價格的指標顯示通膨接近2%。
他也表示，未見到可能為通膨煽風點火的「工資-物價螺旋」（wage-price spiral）。
較長期通膨預期指標顯示，企業和消費者相信，通膨率勁揚可能證明只是暫時現象。
鮑爾表示，Fed預測，最可能的情況是，勞動市場將持續改善，通膨久而久之將返回到「與我們通膨目標平均2%相符的水準」。
●太快緊縮政策可能鑄下大錯
鮑爾表示，現在就緊縮貨幣政策，可能會鑄成「傷害特別大」的錯誤。
但他說，如果通膨持續走高，演說成嚴重的顧慮，FOMC「當然會有反應」。