美國財長貝森特3日表示，美國公債殖利率近期走高，主要反映的是全球借貸成本升高趨勢，並非美國市場獨有問題、不必過度擔憂。他指出，目前並未看到投資人拋售美國公債，轉而買進德國或日本公債的情況。

　貝森特接受美國新聞網站Axios訪問時表示，此次美債息飆升反映的是全球債市廣泛的重新定價。若美債殖利率攀升是因為美國金融市場自身特定因素，才是真正值得擔憂的情況。

他表示：「若殖利率出現美國特有的異常升勢，我會感到擔憂。我無法控制債券市場。我能做的，就是讓大家放慢腳步、冷靜思考。」

　貝森特發表這番言論之際，投資人正評估長債殖利率維持高檔究竟是暫時情況，或全球借貸環境轉向更高成本的結構性變化。

貝森特表示，美國財政部無法左右債券殖利率走向，官員能做的是，提醒投資人不要過度關注短期市場波動，而應從更宏觀的角度來評估整體經濟情勢。

近幾個月來，全球債券市場持續承壓，主要經濟體政府借貸成本同步走高。美國10年期公債殖利率攀抵2002年以來最高，德法義英日等國政府借貸成本也升至數十年高點。

　截至3日收盤，10年期美債殖利率報5.274％，已較2日創下24年高點的5.342％略為下降；當日30年期美債也從前一日的5.692％降至5.622％。

　投資人對財政赤字惡化的擔憂加劇，加上美伊衝突延燒推高能源成本與通膨升溫，人工智慧（AI）基建熱潮相關借貸需求增加，導致全球債券遭到拋售。

　貝森特也駁斥，「AI投資熱潮必然會形成投機泡沫」的說法。他以微軟、Alphabet旗下谷歌與臉書母公司Meta等科技巨擘為例，認為這些企業大手筆投資AI，背後有著可觀營收與持續成長的業務作為支撐。

貝森特認為，伊朗戰爭的連鎖衝擊掩蓋美國經濟良好的表現。美國消費支出強勁，薪資中位數增幅與整體通膨相當。隨著延燒逾七個月的美伊衝突逐步落幕，全球石油供應將更充裕、能源衝擊將逐漸消退。

貝森特受訪時也提及，美國先前協助日本拉抬日圓匯率的舉措，此為1998年以來美日首次攜手干預以支撐日圓。

美銀示警AI交易是當前美債市場「最後一道防線」！

美國銀行（BofA）警告，一旦人工智慧（AI）成長敘事失去支撐，市場對經濟成長前景的重新評價，恐使原本被壓抑的宏觀風險集中爆發，進一步衝擊股市。美銀股票衍生品團隊在最新報告中指出，在市場注意力有限的情況下，宏觀經濟風險難以與AI成長題材爭奪投資人目光。

AI熱潮帶來的錯失恐懼（FOMO）心理，促使投資人在每次市場回檔時積極進場承接，形成類似「AI看跌期權」的效果，降低股市波動。近期Meta(META-US) 推出AI智慧助理Muse後，市場反應熱烈，帶動那斯達克指數單週上漲逾3%，但衡量美股預期波動程度的VIX指數仍處於相對溫和水準，與債市波動加劇的情況形成鮮明對比。

美銀認為，真正值得警惕的並非債市壓力直接拖累股市，而是AI成長預期一旦逆轉，市場可能重新評估未來經濟成長與生產力前景，讓原本侷限於債券市場的壓力擴散至整體金融市場。

儘管債市與信用市場壓力同步升高，美股卻未出現相應程度的震盪。美銀認為，AI成長敘事目前仍主導市場情緒，使投資人對其他宏觀風險的敏感度降低。美銀認為5%殖利率未必終結美股多頭，AI題材仍是關鍵支撐。面對美債殖利率突破5%，市場關注高利率是否將對美股構成重大壓力。不過，美銀認為，殖利率達到5%並不必然意味著多頭行情結束。

該行在另一份題為《困於5%世界》的報告中指出，歷史經驗顯示，利率上升不一定會立即戳破股市泡沫。上世紀90年代網路泡沫期間，長期利率累計上升200個基點，美國聯準會（Fed）也升息100個基點，但股市泡沫仍持續擴大。美銀認為，若要真正扭轉目前股債市場的格局，可能需要殖利率進一步大幅攀升，或利率波動率急遽上升，而這種情況可能要等到政策制定者不再介入市場時才會發生。

換言之，現階段AI成長預期仍為股市提供支撐，使投資人願意承受較高利率環境，甚至在股價下跌時進場布局。不過，這種由市場情緒與成長期待形成的緩衝效果，也意味著一旦AI題材降溫，市場可能失去重要的支撐力量。美銀指出，AI帶來的長期經濟成長與生產力提升潛力，某種程度上就像一項「AI看跌期權」，為目前各種宏觀風險提供緩衝。一旦AI敘事出現裂痕，成長預期下修可能進一步加劇宏觀經濟壓力，並對美股造成實質衝擊。

這項風險也與美國財政可持續性密切相關。美國總統川普與馬斯克都曾公開表示，美國可以透過經濟成長擺脫40兆美元債務困境，而AI推動生產力提升的預期，正是這項論述的重要支柱。如果AI成長前景不如預期，市場對美國財政狀況的疑慮可能失去成長題材的緩衝，其他風險也可能隨之放大。不過，美銀也強調，目前企業基本面仍具韌性，市場估值已出現一定程度的泡沫消退，因此AI敘事失靈、進而引發全面金融市場危機的極端情境，短期內仍非最迫切的風險。