中共中央委員會於10/20到10/23舉行會議，研究「十五五」規劃，會後發布的公報將透露北京方面打算如何引導經濟度過動蕩期。市場觀察人士希望北京方面能採取實質性舉措，推動經濟向由消費引領的增長模式轉型，擺脫對出口和債務驅動型投資的嚴重依賴。

中共高層召開會議，為中國在本十年餘下時間的發展規劃政策藍圖

中共中央委員會於周一到周四舉行會議，會後發布的公報將透露北京方面打算如何引導經濟度過動蕩期，不過其「十五五」規劃的細節要到明年3月才會公布。

眼下中國正在艱難應對日益沉重的政府債務、不斷惡化的人口結構、根深蒂固的通貨緊縮以及持續多年的房地產行業滑坡。同時，中國還深陷與美國的關稅戰，與西方其他國家也存在貿易摩擦，其一度賴以實現多年經濟增長的廉價出口引擎，正面臨全球性的抵制。

市場觀察人士希望北京方面能採取實質性舉措，推動經濟向由消費引領的增長模式轉型，擺脫對出口和債務驅動型投資的嚴重依賴。但歷史經驗表明，期望政策出現巨大轉變的想法很可能會落空。而且隨著地緣政治緊張局勢的加劇，中國很可能會繼續優先發展高科技製造業。

以下是值得關注的幾個方面：

科技

隨著人口萎縮和老齡化，中國政府正向科技和創新領域傾注資源以提高生產率。在地緣政治緊張的氛圍下，技術實力也日益被視為國家安全的關鍵。

渣打集團(Standard Chartered)的經濟學家預計，中國將出台激勵措施，鼓勵在人工智慧、量子計算和人形機器人等領域的研發支出，且民營企業將發揮更大作用。

瑞銀(UBS)的經濟學家也持類似看法，他們表示，中國可能會繼續支持旨在減少對外國產品依賴的「自主可控」技術。他們預計，到2030年，研發支出占GDP的比重將從2024年的2.7%提高到3.2%。

消費

北京方面已多次承諾要讓消費在拉動增長中扮演「主角」，並推出了補貼及其他激勵措施，但消費者仍保持警惕。法國興業銀行(Societe Generale)的經濟學家表示，關稅風險和傳統行業投資回報率下降，已促使決策者就提振消費的重要性形成共識。

他們補充說，設定一個具體的消費增長目標，將是展現中國政府這一政策方向決心的明確信號。可能的措施包括通過資本市場改革增加居民財務收入、建立更完善的社會保障體系以及提高工資水平。

抑制過剩

北京方面一直在打擊某些行業的產能過剩問題，以遏制「無序」競爭和價格戰。這項行動正開始顯現成效，分析師們正在關注一項旨在全面解決該問題的更詳盡戰略。

瑞銀經濟學家表示，新的五年規劃「可能有助於闡明反內卷行動的一些戰略目標和核心原則，重點是建設‘全國統一大市場’、遏制地方政府不負責任的投資以及提振地方消費」。但他們告誡稱，僅有供給側措施是不夠的——創造持久的需求對成功至關重要。

Pantheon Macroeconomics的經濟學家認為這種可能性不大。他們估計，中國將堅持認為，其產業發展模式儘管存在問題，但對於持續增長和國家安全是必要的。他們在一份報告中稱：「中國只會盡力遏制這種產業發展模式的不良副作用，而不是對其進行徹底改革。」

財政改革

財政改革將備受關注，特別是旨在減輕地方政府沉重債務負擔的舉措；眼下一些地方政府在維持基本服務方面舉步維艱。經濟學家預計，主題將與去年宣布的類似——財政改革應側重於加強地方財政，同時中央政府可能會承擔更多支出，並與地方政府分享更多稅收收入。

法國興業銀行的經濟學家表示：「（中央）政府需要一個能夠有效激勵消費的財政體系，同時解決因土地出讓收入下降給地方政府造成的財政缺口。」法國興業銀行表示，企業和消費者信心疲軟意味著，房產稅和擴大個人所得稅徵收範圍等措施將很難推行，但中央政府可以加大對地方政府的轉移支付力度。

人民幣國際化

中國央行行長闡述了建立一個更「多極化」貨幣體系的願景後，市場將密切關注中國為提升人民幣全球地位所做的努力。分析師指出，隨著川普(Donald Trump)政府的政策引發外界對美元信譽的審視，中國政府正藉機推動人民幣國際化。北京方面可能會採取積極舉措，推動人民幣在全球範圍內的使用，例如改善跨境支付系統或讓人民幣計價資產的投資變得更加容易。

召開四中全會 下個五年計畫受矚目

中國近日將召開四中全會，決定下一個五年計畫！外媒盤點過去四中全會敲定的幾個影響力重大的五年計畫，包括深化中國前領導人鄧小平改革開放理念的六五計畫、發展戰略性新興產業的十二五計畫，還有現任領導人習近平的十四五計畫。由於現在正處美中交鋒最激烈時刻，各界都相當關注下個五年計畫內容。

十五五將有大量改革

根據《英國廣播公司》報導，中國領導班子將於本周召開四中全會，這是中國決定下一個五年計畫（十五五）的重要會議。雖然詳細內容要等到明年兩會的時候才會公布，但通常開會前後都會有人事異動或關鍵訊息曝光，加上美中競爭來到最白熱化的時刻，外界相當關注習近平下個五年計畫將帶領中國走向何方。

《新華社》也發布文章指出，透過編制實施「十五五」規劃，中國將更好發揮有效市場和有為政府作用，以有效市場提高資源配置效率，以有為政府彌補市場失靈。三中全會也已通過《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》，300多項改革措施將在「十五五」規劃期內全部完成。

新能源、無人機大升級

該文章強調，新的五年，創新之力將勢不可擋。精準掌握新發展階段，深入貫徹新發展理念，加速建構新發展格局，並著力推動高品質發展。另外，中國在這五年有了自主研發的高性能晶片與作業系統，新能源汽車、無人機、高鐵與量子科技領先全球，「十五五」將因地制宜發展新質生產力作為抓手，帶動產業升級和體制改革。

《英廣》則提到，在1981到1984年間的「六五計畫」，是鄧小平在「五五計畫」中提出改革開放後，第一個深化相關理念的計畫、包括設立自由貿易經濟區、吸引外資，讓中國經濟有突破性發展；另外，2011到2015年的「十二五計畫」，在中國恐落入中等收入陷阱、缺乏創新的時候，發展了新能源產業，讓中國至今在相關產業依舊領先全球。

強調自主生產力

最後則是2021到2025年的「十四五計畫」，正式揭開中國科技挑戰美國主導地位的序幕，包括抖音、華為與DeepSeek都在中國這個階段有突破的發展，但西方國家認為相關發展對國安造成威脅，加上美國也對中國祭出出口管制，《英廣》認為下個五年計畫應該會更強調自主生產關鍵零組件與商品的能力。