歐Q1恢復成長 核心通膨放緩

歐元區2024年第一季國內生產毛額(GDP)季增0.3%,不僅恢復成長,更創下2022年第三季以來最強勁表現,加上4月核心通膨放緩,顯示該區經濟逐漸擺脫俄烏戰爭帶來的衝擊,同時強化市場對於歐洲央行(ECB)將於今年6月開始降息的預期。

歐盟統計局4月30日公布,歐元區首季GDP初值季增0.3%,高於市場預估的0.1%增幅與去年第四季下修後的萎縮0.1%。若與去年同期相比,首季GDP年增0.4%,高於分析師預期的0.2%與去年第四季的0.1%增幅。以各個成員國表現來看,經濟火車頭德國與第二大經濟體法國季增率皆為0.2%,西班牙大幅擴張0.7%,義大利則成長0.3%。

自2022年底以來,歐元區經濟停滯甚至跌入衰退,去年第三季與第四季連二季萎縮、符合「技術性衰退」定義,原因是俄烏戰爭導致食品與能源價格狂飆,同時衝擊企業與家庭信心。

但近日跡象顯示,通膨降溫提振家庭消費力道,加上能源成本下滑有助於拉抬工廠產出,促使經濟學家樂觀預期歐元區下半年經濟可望進一步復甦。ECB副總裁戴金多斯(Luis de Guindos)30日演講時表示:「最新經濟指標顯示,經濟活動在歷經一段時期停滯後正逐漸復甦。」

歐盟統計局同日公布,歐元區4月消費者物價指數(CPI)初值年增2.4%,增幅與3月相同並符合市場預期。此數據雖高於歐洲央行設定的2%目標,但遠低於2022年10月的10.6%高點。排除波動劇烈的食品與能源價格後,4月核心CPI年增率從3月的2.9%降至2.7%,雖略高於分析師預估的2.6%增幅,但卻是連續第九個月放緩。

ECB官員近日表示,只要薪資與物價成長「未出現太大意外」,6月就會啟動降息循環。部分分析師認為,ECB在6月降息幾乎已成定局,但今年下半年的貨幣政策走向仍有變數。

Fed 決策/ 鮑爾說了什麼讓市場放心 五要點一次看

以下是美國聯邦公開市場委員會(FOMC)周三利率決策和聯準會(Fed)主席鮑爾記者會的五大重點:

1. 鮑爾:「我們可以有耐心」

FOMC連續六度開會持利率不變。鮑爾表示,會比預期更久才能對使通膨重返 Fed 2%目標有信心,他基本上排除近期降息的可能性。他說:「我們可以有耐心。」重要的是,他的評論似乎也排除了升息的可能性。此番談話安撫了擔心 Fed 可能急於反應通膨的投資人。

2. 鮑爾不願預測今年是否降息

鮑爾表示,目前的貨幣政策已具有限制性,久而久之足以讓通膨回歸目標。他不願預測今年是否降息,他強調政策需要更多時間來發揮作用。鮑爾,經濟數據將是決定何時降息的關鍵。

3. FOMC 實現就業和通膨風險已趨於平衡

FOMC 仍然以實現軟著陸為目標,表示實現就業和通膨目標的風險「這一年來業已朝向較佳平衡」。鮑爾說,由於這一年來通膨下降,現在更關注達成全面就業的職責。他表示 Fed 不以薪資為目標。

4. 減債步調降低逾半

6月起,FOMC 將藉由每月贖回美國公債的上限,從600億美元降低至250億美元,將縮減資產負債表步調減少逾一半。委員會將把機構債和機構抵擔保證券每月贖回上限維持在350億美元。鮑爾表示,這方面政策不變 。

5. 美債殖利率回落

美債反彈,其中2年期債券殖利率下跌至5%以下,美國10年期公債殖利率下跌5個基點至 4.63%。交換契約押注今年仍會降息。美國標普500指數在鮑爾談話後一度上漲1%,最後一小時在晶片股和能源股賣壓下收黑。標準普爾500指數和那斯達克綜合指數收盤分別下跌0.3%。

FOMC 4月決策聲明全文

近期指標顯示,經濟活動持續穩健擴張。就業成長持續強韌,失業率維持在較低水準。通膨在過去一年有所緩解,但仍居高不下。近幾個月來,委員會對實現2%通膨目標缺乏更多進展。

委員會力求達到充分就業,並在長期內使通膨率達到2%目標。委員會認為,實現就業和通膨目標的風險在過去一年取得更好的平衡。經濟前景不確定,委員會對通膨風險保持高度警惕。

為支持這些目標,委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在5.25~~5.50%。在考慮對聯邦基金利率目標區間做出任何調整時,委員會將仔細評估各項最新數據、持續變動的前景和風險平衡。委員會認為,在通膨持續朝向2%目標更有信心之前,不事宜調降目標利率區間。

此外,委員會將繼續減持國債、機構債券以及機構抵押擔保證券。委員會6月起將放款縮減購債步調,每月公債贖回上限從600億美元降至250億美元。委員會將機構債券和機構抵押擔保證券每月贖回上限維持在350億美元,並將超出此上限的任何本金支付再投資於國債。委員會堅決讓通膨回落到2%目標。

在評估適當貨幣政策立場時,委員會將繼續關注後續資訊對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會實現目標的風險,將準備好適當調整貨幣政策的立場。委員會評估時將考慮各種資訊,包括勞動市場狀況、通膨壓力和通膨預期以及金融和國際發展。

投票贊成此次貨幣政策決議的包括主席鮑爾(Jerome Powell)、副主席威廉斯(John Williams)、巴爾金(Thomas Barkin)、巴爾(Michael Barr)、波司提克(Raphael Bostic)、鮑曼(Michelle Bowman)、庫克(Lisa Cook)、戴莉(Mary Daly、傑佛森(Philip Jefferson)、庫格勒(Adriana Kugler)、梅斯特(Loretta Mester)及沃勒(Christopher Waller)。

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