超級央行周／日升息、澳英美台預料利率不動

全球超級央行周登場，美英日都將在本周公布貨幣決策。市場最關注的美國聯準會（Fed）應按兵不動，日本央行（日銀）料將利率上調1碼至1％、寫下31年來最高，以緩解美伊衝突帶來的通膨壓力。至於英國央行（BOE）也將按兵不動，但密切觀察兩國央行是否保留今年下半年升息可能性。

率先登場的是日銀，16日將公布貨幣政策，總裁植田和男因病住院不會出席，但他將以書面方式提供意見。植田缺席對決策結果影響有限，因升息已成委員共識，不太可能出現嚴重分歧。

日銀副總裁冰見野良三（Ryozo Himino）將代理主持會議，另一位副總裁內田真一 （Shinichi Uchida）負責會後記者會。

Fed在美國時間16～17日（台灣時間18日凌晨）召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，料將利率維持在3.5％～3.75％區間不變。但鑒於勞動市場強勁、美國經濟數據穩健，以及中東衝突造成通膨壓力攀升，愈來愈多人認為Fed可能在今年稍後升息。

美國5月消費者物價指數（CPI）年增率升至4.2％創三年多新高，排除波動劇烈的食品與能源價格後，核心CPI月增率僅0.2％、低於市場預期。

分析師表示，整體通膨升溫對Fed新主席華許（Kevin Warsh）來說並非理想開局，但不至於構成「恐慌性升息」情境。換言之，核心通膨相對受控，令Fed保有維持利率不變的空間。這是華許上任後主持的首場利率決策會議，前主席鮑爾將以理事身分參與，兩人屆時互動狀況備受關注。

另一焦點是華許將揭露他的貨幣政策底牌，他曾批評Fed資產負債表膨脹是今日通膨高漲的元凶，外界推測他可能推動縮表。華許未來可能展開的改革包括：建立新的通膨評估指標、廢除點陣圖、淡化前瞻指引重要性，甚至可能取消會後記者會。

英國央行將於18日公布貨幣決策，市場普遍預期該央行將維持利率在3.75％不變。但若能源價格居高不下，英央可能暗示未來不排除升息。

美債殖利率下跌+油價下挫 Fed 決策 華許獲喘息空間

美國聯準會（Fed）新任主席華許本周將首度主持利率決策會議，市場預料將按兵不動，而近來美國公債殖利率下跌、及中東協商進展帶動國際油價下挫，將讓華許擁有更多喘息空間，力抗內部日漸壯大的鷹派勢力。相較下，日本銀行（央行）本周則預料將升息1碼。

重頭戲將是Fed預定美東時間17日下午2時（台灣時間18日凌晨2時）發布的決策，估將維持基準利率區間於3.5%-3.75%不變。美國5月就業數據持續強勁，消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）都大幅上升，但核心CPI升幅縮小。觀察家指出，目前Fed無論主張降息或升息，都缺乏充分條件。

市場觀察重點為華許首次主導的決策聲明會否透露出利率展望、鷹派官員投下「異議」票的變化。經濟學家認為，最大謎團在於華許首次決策會後記者會的發言，預料他將以模糊言詞安撫一再要求降息的川普，等待更多通膨數據再伺機而動。

華許得以維持鴿派的另一助力來自金融市場：美債殖利率下跌，以及美伊有望延長停戰協議將壓低油價。富國銀行首席經濟學家波契利認為，Fed可能繼續按兵不動，因為升息和降息的門檻都很高。此外，華許也長期主張調整Fed的對外溝通策略、縮減資產負債表規模，投資人將緊盯他是否做出任何暗示。

央行Q2理監事會議調查 金融業：利率連九凍

絕大多數金融業者認為，台灣經濟成長穩健，通膨在可控範圍，目前並無降息必要，也沒有升息的急迫性，且會強調關注後續通膨的變動；有銀行預期，央行應會維持「適度緊縮」或「中性偏緊」基調；但有金控業者強調，央行這次仍不排除又給市場來個「surprise」，採取預防性升息半碼（1碼是0.25個百分點）。

金控主管指出，經濟成長率雖高但並未過熱，對國內通膨推升幅度有限，且政府從供給面穩定物價，尚未見油價擴散效應，全年消費者物價指出應不會達到2％警戒線，油價近期明顯回落，中東戰事風險逐漸可控，預期央行這次維持利率不變。

多家金融業者認為，當前輸入性通膨壓力，透過央行政策工具效果恐有限，傳產仍面臨需求疲弱與接單保守壓力，加上美301產能過剩調查結果可能陸續出爐，增添我出口與產業前景的不確定性，考量供給面推動的通膨，應由物價穩定機制效果更佳，在外部風險尚未明朗、內部景氣呈現K型分化背景下，預估央行將維持審慎觀望立場。

另有投信業者分析，雖然國內產業景氣分化，傳統產業表現疲軟，但受關稅與大陸產能過剩的影響，為結構性競爭力問題，貨幣政策效果有限，預期央行將維持利率不變。