大陸人行穩匯！陸4月LPR 1年期、5年期按兵不動

中國4月貸款市場報價利率（LPR）出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，均持平前值，連續第六個月維持不變，符合市場預期；在中美貿易關稅戰緊張局勢下，中國央行似乎更傾向於穩定人民幣匯率。

1年期LPR影響中國的企業和大多數家庭貸款，而5年期LPR則是抵押貸款利率的基準。中國人民銀行自去年10月起維持貸款市場報價利率（LPR）穩定。消息公佈後，中國在岸人民幣兌美元匯率持平於7.2995，離岸人民幣兌美元匯率小幅走強至7.2962。

這項預測與路透社對經濟學家的調查結果一致，87%的經濟學家預計中國人民銀行將維持利率穩定。

中美貿易戰下  人行仍不急於降息

在美國總統川普宣布對各國加徵「對等關稅」後，4月7日，《人民日報》發表評論員文章《集中精力辦好自己的事》，其中提出：「未來根據形勢需要，降準、降息等貨幣政策工具已留有充分調整餘地，隨時可以出台」。因此市場早前預期，大陸貨幣政策將進一步寬鬆。

對於降息落空，新華財經指出，雖然近來多家銀行密集下調存款利率，為LPR下行創造了一定的空間，但鑒於當前LPR的定價「錨」（指央行7天期逆回購利率）仍維持穩定，且息差及匯率等內外部影響因素仍存，LPR持穩也符合預期。

東方金誠首席分析師王青指出，總體上看，年初以來LPR報價持續不動，根本上是因第一季中國經濟走勢偏強。由此，盡管當前貨幣政策基調由穩健轉為適度寬鬆，但下調LPR報價的迫切性不強。

大陸國家統計局上周公布，今年第一季，大陸GDP增速維持在和去年四季相當的5.4%高位，進出口規模也創歷史同期新高；3月工業增加值7.7%的年比增速，更創近四年來新高，製造業PMI達到50.5也是近一年來新高。

但王青仍認為，綜合當前外部經貿環境變化，大陸房地產市場和物價走勢，第二季「擇機降準、降息」的時機已經成熟，不排除提前到4月的可能性。且本次降息幅度可能達到30個基點，與去年全年相當。

「這意味著下一步有力度的政策性降息將帶動LPR報價下行，進而引導企業和居民貸款利率下調，較大幅度降低實體經濟融資成本。」王青指出，這將是中國大陸當前提振消費、擴大投資，大力提振內需，對沖潛在外需放緩，切實增強宏觀經濟韌性的有效措施之一。