川普政策衝擊美元主導地位：市場動盪與華爾街分歧

華爾街日報報導，川普上任以來的新政正削弱美元的主導地位，美元指數在過去9周有7周收黑，且近日吐回去年11月5日大選結果底定以來的漲幅。若政策不確定性延續，恐將影響全球資金流向以及跨大西洋旅遊業。

川普政策翻轉市場預期：美元走疲與經濟不確定性升高

外界普遍認為川普將主要以傳統共和黨人的方式執政，聚焦減稅和放鬆金融管制，因此在川普勝選後，預期經濟成長加速，加上適度上調的關稅，初期推動股市和美元走高。

不過，近期美元的下跌令投資人措手不及。北美信託財富管理投資長尼克森（Katie Nixon）說：「過去幾周發生的事情可能會改變遊戲規則。」

川普對美國主要的貿易夥伴徵收高額進口關稅，引發加拿大和中國的報復行動，政府也開始解僱數千名聯邦工作人員，減稅政策恐怕不了了之，這些政策造成的不確定性也使得市場看淡美國接下來經濟成長。

川普及幕僚團隊翻轉美國數個世代以來的作法，希望透過讓貨幣貶值來降低商品出口價格，進一步促進國內製造業發展。Voya Investment Management投資主管史坦（Eric Stein）表示，美元近期走疲的原因之一是投資人清楚政府的目標。

高盛前執行長：貿易政策的邏輯與效益？

高盛前執行長貝蘭克梵（Lloyd Blankfein）表示：「當你從宏觀角度審視這些政策時，它們有其方法邏輯。市場面臨的風險是短期內混亂，但我認為，若為一輛車多花幾千美元，換來能夠製造且有能力購買其產品的勞動力，國家將會因此受惠。」

但在金融海嘯期間，高盛不僅成功避免破產，還因為做空次貸市場，在危機中賺取大量利潤。且因為獲得美國政府的「不良資產救助計畫」（TARP）資金，並迅速償還以擺脫監管。因此，華爾街投資機構往往能從市場波動中獲利，尤其是在政策變動帶來的不確定性中，投資銀行通常能夠利用對沖工具、套利交易等方式賺取收益。但前提是川普的貿易戰與保護主義政策要能夠促使企業回流、勞動力市場改善，才可能帶來長期好處。

美元貶值的雙面刃：華爾街憂慮與市場不確定性

然而，華爾街也有許多不同聲音，認為美元走弱會帶來負面影響。首先，美元貶值將推高進口商品價格，可能導致通膨壓力增加，進而限制聯準會降息的空間。其次，若美國資產資金外流造成美元走弱，也可能同時拖累股價並使得美國的借貸成本上升。

同時，華爾街對川普的政策是否奏效仍持懷疑態度，像是減稅政見可能意味著聯邦預算赤字將維持不變。另外，為彌補赤字而增加的借款需求將使美債殖利率維持高位，變相吸引尋求高收益資產的全球投資人，並對美元造成上行壓力。

柯林頓政府時任財政部長，並擔任過高盛聯合執行長的魯賓（Robert Rubin）表示：「這一切都在製造不確定性，然而另一方面，外國公司和投資人還能往哪去呢？」因此，在美國金融市場仍然最具吸引力的情況下，或許他仍認為美元短期內難以被取代。