IMF：川普政策可能讓美聯準難以進一步降息

國際貨幣基金組織(IMF)警告稱，唐納•川普(Donald Trump)提高關稅、降低稅收和限制移民的計劃可能會引發通膨，使美聯準(Federal Reserve)不能進一步降息。

IMF首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶•古蘭沙(Pierre-Olivier Gourinchas)在公佈顯示美國經濟增速將快於之前預期的預測時表示，美國當選總統的政策可能導致需求激增和供應萎縮這一對組合，從而「很可能重新引燃美國的通膨壓力」。

他在上週五發表的一篇部落格文章中補充道，「通膨上升將阻止美聯準降息，甚至可能需要美聯準加息，這進而會導致美元走高，擴大美國的國際收支赤字」。

古蘭沙還警告稱，金融業放鬆管制——川普另一個優先事項——如果做得過頭，可能會引發一輪「繁榮-蕭條週期」。

IMF將美國2025年經濟成長預測從之前的2.2%上調至2.7%，高於其他所有七國集團(G7)國家，並接近去年的2.8%。

在其最新版《世界經濟展望》(World Economic Outlook)中，IMF還預測2026年美國經濟將成長2.1%，比去年10月做出的預測高出0.1個百分點。

在週一川普就職典禮的三天前發佈的這些成長預測，並未考慮即將上任的美國行政當局的政策提議。IMF稱，它尚不能將這些政策提議納入其預測。

美國當選總統已闡述激進的計劃，擬對所有輸美商品徵收最高20%的關稅，打擊非法移民，並實施全面減稅，這引發了債券市場的不安情緒，擔心通膨風險和赤字過高。

IMF提到本已「強勁」的美國經濟表現近期還可能超出預期，將美國經濟的強勁表現與世界其他地區進行對比，認為世界其他地區將面臨經濟成長弱於預期的風險。

IMF的核心預測假設全球通膨將繼續緩解，從而讓大型經濟體的央行得以進一步降息。但IMF分析發出信號表明，川普的部分議程可能會削弱抑制通膨的努力。

IMF表示，提高關稅或限制移民將對美國的供應產生負面衝擊，從而增添通膨壓力。它補充說，擬議的美國政策（如放寬財政政策和放鬆管制）將在短期內刺激需求並推高通膨。

古蘭沙強調，如果北京方面的財政和貨幣措施未能提振需求，中國經濟將暴露於「債務-通縮-停滯陷阱」，即通縮推高債務的實際價值，並削弱經濟活動。

IMF稱，預計今年和明年全球經濟都將成長3.3%，略高於其在去年10月做出的預測，但顯著低於3.7%的歷史平均水準。預計整體通膨率將從2025年的4.2%降至2026年的3.5%。

但該組織指出，抑制通膨的進程可能受到「政策引發的干擾」。「通膨壓力再度上升的風險可能促使各國央行提高政策利率，加劇貨幣政策分化。」IMF表示，「利率維持在較高水準甚至更久，可能會加劇財政、金融和外部風險。」