IMF:川普政策可能讓美聯準難以進一步降息
國際貨幣基金組織(IMF)警告稱,唐納•川普(Donald Trump)提高關稅、降低稅收和限制移民的計劃可能會引發通膨,使美聯準(Federal Reserve)不能進一步降息。
IMF首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶•古蘭沙(Pierre-Olivier Gourinchas)在公佈顯示美國經濟增速將快於之前預期的預測時表示,美國當選總統的政策可能導致需求激增和供應萎縮這一對組合,從而「很可能重新引燃美國的通膨壓力」。
他在上週五發表的一篇部落格文章中補充道,「通膨上升將阻止美聯準降息,甚至可能需要美聯準加息,這進而會導致美元走高,擴大美國的國際收支赤字」。
古蘭沙還警告稱,金融業放鬆管制——川普另一個優先事項——如果做得過頭,可能會引發一輪「繁榮-蕭條週期」。
IMF將美國2025年經濟成長預測從之前的2.2%上調至2.7%,高於其他所有七國集團(G7)國家,並接近去年的2.8%。
在其最新版《世界經濟展望》(World Economic Outlook)中,IMF還預測2026年美國經濟將成長2.1%,比去年10月做出的預測高出0.1個百分點。
在週一川普就職典禮的三天前發佈的這些成長預測,並未考慮即將上任的美國行政當局的政策提議。IMF稱,它尚不能將這些政策提議納入其預測。
美國當選總統已闡述激進的計劃,擬對所有輸美商品徵收最高20%的關稅,打擊非法移民,並實施全面減稅,這引發了債券市場的不安情緒,擔心通膨風險和赤字過高。
IMF提到本已「強勁」的美國經濟表現近期還可能超出預期,將美國經濟的強勁表現與世界其他地區進行對比,認為世界其他地區將面臨經濟成長弱於預期的風險。
IMF的核心預測假設全球通膨將繼續緩解,從而讓大型經濟體的央行得以進一步降息。但IMF分析發出信號表明,川普的部分議程可能會削弱抑制通膨的努力。
IMF表示,提高關稅或限制移民將對美國的供應產生負面衝擊,從而增添通膨壓力。它補充說,擬議的美國政策(如放寬財政政策和放鬆管制)將在短期內刺激需求並推高通膨。
古蘭沙強調,如果北京方面的財政和貨幣措施未能提振需求,中國經濟將暴露於「債務-通縮-停滯陷阱」,即通縮推高債務的實際價值,並削弱經濟活動。
IMF稱,預計今年和明年全球經濟都將成長3.3%,略高於其在去年10月做出的預測,但顯著低於3.7%的歷史平均水準。預計整體通膨率將從2025年的4.2%降至2026年的3.5%。
但該組織指出,抑制通膨的進程可能受到「政策引發的干擾」。「通膨壓力再度上升的風險可能促使各國央行提高政策利率,加劇貨幣政策分化。」IMF表示,「利率維持在較高水準甚至更久,可能會加劇財政、金融和外部風險。」