陸6月 LPR 維持不變 專家:後續仍存下調空間

中國人民銀行(大陸央行)20日公布,6月LPR(貸款市場報價利率)維持不變,1年期LPR維持3.45%,連續第10個月持平;5年期以上LPR維持3.95%,連續4個月走穩。對此,有專家分析,後續LPR仍有調降空間,但調降需要綜合考慮銀行淨息差及實體經濟復甦情況。

北京日報指出,6月LPR報價持平,主要源自於6月MLF(中期借貸便利)利率維持不變,LPR報價的定價基礎未變更。 而LPR報價=MLF利率+加點,MLF利率作為LPR報價的錨定利率,其變動會對LPR產生直接有效的影響。

報導提到,17日,大陸央行進行人民幣1,820億元1年MLF操作,得標利率維持2.50%不變。在內外部雙重限制下,大陸6月市場關於降息的預期落空,使得本月LPR報價調降的機率大幅降低。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為,4月以來,叫停「手工補息」對改善銀行負債成本起到一定作用,但料需到第二季末和第三季才能起到明顯成效。溫彬再稱,在此期間貸款利率仍在下行,尤其是5月17日大陸穩地產政策集中推出,取消房貸利率下限、降低首付比例與公積金貸款利率等,各地相應跟進使新發生按揭貸款利率降幅明顯加大,商業銀行零售端價格進一步下行,帶動息差繼續承壓。

有分析再指,息差下行造成的營收和利潤缺口,會影響銀行的資本補充能力、抗風險能力和持續服務實體經濟的能力。在此之下,商業銀行進一步調降LPR的空間也大幅縮小。同時,個人房屋貸款領域集中推出多項降成本措施,有助於從供需兩端穩定地產、提振信心和需求,也使得透過再度調降LPR來呵護地產的緊迫性和必要性下降。

另,溫彬提到,此前存款利率下行的效果還在持續顯現,銀行存款成本下降確定性強,也使得透過降息引導LPR下行,促進實體部門融資成本下降改善投資、消費情緒的空間加大。

此外,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱,考慮到商業銀行淨利差依然較大,存款市場結構變化,存款利率在經歷快速下降後調整空間有所收窄等,今年LPR利率即便調整,幅度也將低於去年。

 

周茂華進一步表示,後續預期央行透過總量與結構工具、改革手段(存款利率市場化調節、LPR利率改革潛力)等,有助於緩解銀行負債成本壓力,增強信貸能力,維持市場流動性合理充裕。「LPR利率仍有調降空間,但調降需要綜合考慮銀行淨息差及實體經濟復甦情況。」目前大陸經濟有效需求不足,經濟環境複雜。

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