李春／大陸經濟 三個謎題

大陸經濟的5月6月，成了關鍵的兩個月，主要是有兩個會的背景，一是4月30日中共中央政治局會議，作出經濟政策的系列性調整；一是定下7月召開中共二十屆三中全會，將有重大的政經方針的調整。也因此5月6月，就成了變局準備之期。

就在這變局準備期，中國經濟領域聚焦的是三市，即樓市、股市和匯市，這聚焦各有內外來因，但已有清晰的運行路向，大陸經濟真正難測難解的謎題，另有三個，分別是就業、外貿、縮脹（通貨緊縮或通貨膨脹）。

說就業是大陸經濟謎題，意思是官方數據與民間感受有相當的落差，就業是大陸經濟起落的關鍵。官方數據是國家統計局4月公布的首季數據，首季全國城鎮調查失業率平均值5.2%，比去年同期下降0.3個百分點，其中的青年失業率再次不公布只承認首季青年失業率略升需要關注。而主管的人力資源社會保障部說，大陸就業實現良好開局，保持總體穩定：一看主要指標運行平穩，二看市場招聘需求熱度上升，三看重點群體就業有所改善。

但民間說法，是經濟下行難以逆轉，各行各業的就業均面臨嚴峻挑戰，其中一些就業難肉眼可見，如網約車司機、外賣小哥等「自主就業」人員，沒有入行的已經擠不進去，被稱為已經「飽和」。而成功進入這些行業的人，因接單量急降，收入大減，有的已是勉強維持生活。

東莞市交通部門數據說，近八成網約車司機每日接單量不足十單。另外，大裁員還在繼續，房地產業裁員率高達33%，陶瓷和影視行業分別減員22.4%和18.7%，互聯網也是裁員重災區，更別提千萬大學畢業生了。

再看外貿，也有同樣的落差。海關總署說，首季大陸貨物貿易進出口總值年增5%。進出口規模首次突破人民幣10兆元，增速創六個月以來新高。但經濟界留意的是3月出口衰退7.5%，進口也意外下滑，凸顯內需不振，相信當局將不得不採取更多措施，以刺激需求。

外貿先看大勢，大陸經濟仍靠三駕馬車，即投資，消費，外貿出口。現在投資主要是房地產和大基建，但房地產遇冷波及80多個產業受涼，基建投資缺錢而只停留在項目上，令整體投資疲軟，消費也就跟不上，何況消費跟收入相關，就業狀況不佳，收入預期變差，消費也就拉動不起經濟。

外貿遇上貿易壁壘，現在重點突破的「新三樣」，特別是新能源汽車，生產正進一步大幹快上，出口則前景未卜。外貿還得看地方，代表性是外貿第一大省廣東，其外貿是四個字冷暖不一，暖的是深圳，外貿一枝獨秀，首季外貿年增28.8%；冷的是東莞廣州佛山，增速全部低於全國平均數5%，其中佛山更是暴跌33.1%。

最後一個謎題爭論最大，即大陸經濟面臨通縮還是通膨，這是近年經濟界一直爭論的話題，目前兩種觀點中，認為中國面臨通貨緊縮的，主要是說經濟下行，居民消費縮減，物價下行，資金不是短缺，而是在銀行空轉，生產持續，但產能過剩，庫存嚴重，這種經濟狀態最為危險。而另一派說大陸經濟開始走出通縮，未來可能面臨通膨，是因為當局空前印鈔人民幣300兆元，中國人民銀行也要去買國債，貨幣大放水，令通貨大膨脹指日可待。

但還另有說法，大陸現在不是典型的通縮，不是典型的通膨，而是非典型的滯脹（停滯性通貨膨脹）。其理由是人民幣發行過去以外匯其實主要以美元為錨，後來變成以土地和樓市為錨，因為大量的房屋和土地成了抵押物。現在錨都沒了，居民只存錢、企業不貸款，地方政府陷入財政困局，這時的貨幣現象是非典型的，大陸經濟也就不會有傳統的通縮及傳統的通膨，而是不能用傳統理論解釋的滯脹。