歐元區2024年第一季國內生產毛額（GDP）季增0.3％，不僅恢復成長，更創下2022年第三季以來最強勁表現，加上4月核心通膨放緩，顯示該區經濟逐漸擺脫俄烏戰爭帶來的衝擊，同時強化市場對於歐洲央行（ECB）將於今年6月開始降息的預期。

歐盟統計局4月30日公布，歐元區首季GDP初值季增0.3％，高於市場預估的0.1％增幅與去年第四季下修後的萎縮0.1％。若與去年同期相比，首季GDP年增0.4％，高於分析師預期的0.2％與去年第四季的0.1％增幅。以各個成員國表現來看，經濟火車頭德國與第二大經濟體法國季增率皆為0.2％，西班牙大幅擴張0.7％，義大利則成長0.3％。

自2022年底以來，歐元區經濟停滯甚至跌入衰退，去年第三季與第四季連二季萎縮、符合「技術性衰退」定義，原因是俄烏戰爭導致食品與能源價格狂飆，同時衝擊企業與家庭信心。

但近日跡象顯示，通膨降溫提振家庭消費力道，加上能源成本下滑有助於拉抬工廠產出，促使經濟學家樂觀預期歐元區下半年經濟可望進一步復甦。ECB副總裁戴金多斯（Luis de Guindos）30日演講時表示：「最新經濟指標顯示，經濟活動在歷經一段時期停滯後正逐漸復甦。」

歐盟統計局同日公布，歐元區4月消費者物價指數（CPI）初值年增2.4％，增幅與3月相同並符合市場預期。此數據雖高於歐洲央行設定的2％目標，但遠低於2022年10月的10.6％高點。排除波動劇烈的食品與能源價格後，4月核心CPI年增率從3月的2.9％降至2.7％，雖略高於分析師預估的2.6％增幅，但卻是連續第九個月放緩。

ECB官員近日表示，只要薪資與物價成長「未出現太大意外」，6月就會啟動降息循環。部分分析師認為，ECB在6月降息幾乎已成定局，但今年下半年的貨幣政策走向仍有變數。

Fed 決策／ 鮑爾說了什麼讓市場放心 五要點一次看

以下是美國聯邦公開市場委員會（FOMC）周三利率決策和聯準會（Fed）主席鮑爾記者會的五大重點：

1. 鮑爾：「我們可以有耐心」

FOMC連續六度開會持利率不變。鮑爾表示，會比預期更久才能對使通膨重返 Fed 2%目標有信心，他基本上排除近期降息的可能性。他說：「我們可以有耐心。」重要的是，他的評論似乎也排除了升息的可能性。此番談話安撫了擔心 Fed 可能急於反應通膨的投資人。

2. 鮑爾不願預測今年是否降息

鮑爾表示，目前的貨幣政策已具有限制性，久而久之足以讓通膨回歸目標。他不願預測今年是否降息，他強調政策需要更多時間來發揮作用。鮑爾，經濟數據將是決定何時降息的關鍵。

3. FOMC 實現就業和通膨風險已趨於平衡

FOMC 仍然以實現軟著陸為目標，表示實現就業和通膨目標的風險「這一年來業已朝向較佳平衡」。鮑爾說，由於這一年來通膨下降，現在更關注達成全面就業的職責。他表示 Fed 不以薪資為目標。

4. 減債步調降低逾半

6月起，FOMC 將藉由每月贖回美國公債的上限，從600億美元降低至250億美元，將縮減資產負債表步調減少逾一半。委員會將把機構債和機構抵擔保證券每月贖回上限維持在350億美元。鮑爾表示，這方面政策不變 。

5. 美債殖利率回落

美債反彈，其中2年期債券殖利率下跌至5%以下，美國10年期公債殖利率下跌5個基點至 4.63%。交換契約押注今年仍會降息。美國標普500指數在鮑爾談話後一度上漲1%，最後一小時在晶片股和能源股賣壓下收黑。標準普爾500指數和那斯達克綜合指數收盤分別下跌0.3%。

FOMC 4月決策聲明全文

近期指標顯示，經濟活動持續穩健擴張。就業成長持續強韌，失業率維持在較低水準。通膨在過去一年有所緩解，但仍居高不下。近幾個月來，委員會對實現2%通膨目標缺乏更多進展。

委員會力求達到充分就業，並在長期內使通膨率達到2%目標。委員會認為，實現就業和通膨目標的風險在過去一年取得更好的平衡。經濟前景不確定，委員會對通膨風險保持高度警惕。

為支持這些目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在5.25～～5.50％。在考慮對聯邦基金利率目標區間做出任何調整時，委員會將仔細評估各項最新數據、持續變動的前景和風險平衡。委員會認為，在通膨持續朝向2％目標更有信心之前，不事宜調降目標利率區間。

此外，委員會將繼續減持國債、機構債券以及機構抵押擔保證券。委員會6月起將放款縮減購債步調，每月公債贖回上限從600億美元降至250億美元。委員會將機構債券和機構抵押擔保證券每月贖回上限維持在350億美元，並將超出此上限的任何本金支付再投資於國債。委員會堅決讓通膨回落到2％目標。

在評估適當貨幣政策立場時，委員會將繼續關注後續資訊對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會實現目標的風險，將準備好適當調整貨幣政策的立場。委員會評估時將考慮各種資訊，包括勞動市場狀況、通膨壓力和通膨預期以及金融和國際發展。

投票贊成此次貨幣政策決議的包括主席鮑爾（Jerome Powell）、副主席威廉斯（John Williams）、巴爾金（Thomas Barkin）、巴爾（Michael Barr）、波司提克（Raphael Bostic）、鮑曼（Michelle Bowman）、庫克（Lisa Cook）、戴莉（Mary Daly、傑佛森（Philip Jefferson）、庫格勒（Adriana Kugler）、梅斯特（Loretta Mester）及沃勒（Christopher Waller）。