美國2月非農就業報告出爐，雖然就業人口增加27.5萬人高出預期，但失業率卻意外攀升到3.9％，創下兩年來新高。此外，受到聯準會（Fed）關注的薪資通膨指標：平均時薪月增幅也降至0.1％，顯示企業招聘情況仍舊健康、但就業市場已出現降溫跡象，這些發展有利Fed今年稍後的降息進程。

　就業報告發布後，美元指數應聲下滑到102.47，美國10年期公債殖利率先漲後跌，降至4.117％。美國勞工部8日表示，2月份非農就業人口增加27.5萬人，增幅超出上月也高出過去12個月平均每月23萬人的增幅。但失業率則從前月的3.7％升高到3.9％，為2022年1月以來新高。

　先前分析師預期2月非農就業人口新增20萬人、失業率則持平在3.7％不變。值得注意的是，1月份就業人口增幅從前值35.3萬人大幅修正到22.9萬人，下修人數高達12.4萬人。至於去年12月人數也從33.3萬人調降到29萬人。前兩個月非農就業人數累計向下修正了16.7萬人。

　據美國政府對企業的調查顯示，2月就業成長主要集中在服務業，包括醫療保健、休閒和旅館業以及政府部門。此外，備受Fed關注的2月平均時薪年增4.3％，低於1月修正過後的4.4％增幅；月增為0.1％，也低於預期的0.2％及前月的0.6％。

　市場參與者如此關切非農業和薪資通膨數據，主要用來研判Fed今年的降息時機和幅度，特別是Fed主席鮑爾本周前往國會作證時，曾重申今年降息計畫不變，但時機與降幅則依然未定。鮑爾表示，如果決策官員對通膨下降更具信心，今後稍後將會降息。目前據芝加哥商品交易所聯準會觀察工具顯示，市場定價Fed在6月開始降息的機率約為57％。

延伸閱讀:

鮑爾/若通膨配合 降息不遠了

美國聯準會（Fed）主席鮑爾3月7日在國會作證時指出，如果通膨數據配合，距離降息不遠矣。此外，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）表示不急於降息，但重申2024年稍晚將開始降息。

鮑爾3月7日在參議院銀行委員會作證時，雖未透露明確的降息時間，但表示離降息已經不遠了。鮑爾在回應利率和通膨相關問題時表示，「聯準會正等待對通膨回復至2％的目標更有信心，到那時降息就不遠了。屆時調降利率是合適的舉措。」

鮑爾指出，降息是為了避免讓經濟陷入衰退，而不是要在經濟回復正軌時讓利率正常化。鮑爾認為美國利率正位在限制性水準，遠在中性利率之上。鮑爾先前暗示，聯準會並未考慮在3月19至20日的例會降息，此番言論讓市場將首次降息時間推延至2024年中。投資人普遍預期聯準會6月開始寬鬆貨幣。

市場評估：Fed「慢步降息」

巴隆金融周刊（Barron's）報導，聯準會（Fed）主席鮑爾上周出席國會聽證會時，不厭其煩地表示只要Fed官員有足夠信心通膨能持續滑落到2%，就將啟動降息，卻未試圖改變市場認為將在6月開始降息的預期。

在法蘭克福，歐洲央行（ECB）總裁拉加德上周表示決策取決於經濟數據，但卻提供降息時間的一大線索：「我們在4月得到的資訊將很少，但將在6月獲得遠更多」的數據。

至於6月啟動降息後的展望，美歐兩地大不同。Fed多位官員都已表示降息的迫切性不高，今年有投票權的亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克上周更暗示，Fed在首次降息後可能按兵不動一段時間。

摩根大通資產管理公司首席全球策略師凱利（David Kelly）預期，Fed今年將降息三次、每次1碼，在6月降1碼後，接著分別在9月、12月再各降1碼。他說，Fed將不是回應經濟疲軟（因為目前並非如此）、而是回應通膨下滑，在通膨下降的環境中，將會「慢步降息」。