投資加密幣 五個重點

十年前，六位獨行俠在瑞士開啓乙太坊開源公共品塊鏈平台，為以分散式運算平台操作的加密貨幣生態系，使用的是乙太幣。初期情況並不理想，包括創辦成員內部鬥爭引發內爆、遭到駭客強攻及爆發弊案，使乙太幣價格瘋狂動盪，先飆漲到5,000美元，然後崩跌。

上周發生一件大事：那斯達克交易所歡慶乙太坊10生日。會見證乙太坊問世的魯賓表示，「乙太坊已彰顯自己⋯擁有反脆弱的特性」，「是快速成長數位世界的一處可靠基地」。

毫無疑問，加密貨幣是當今金融圈最受爭議的單一品項。過去十年的經驗顯示，投資人針對加密貨幣至少應考慮五大重點。第一、也是最明顯的，就是各種數位資產不同質。比特幣是粉絲比喻為「數位黃金」的單向現象，乙太幣是一種多面向的基礎設施，$Trump等各種迷因幣行情都仰賴追捧熱炒，穩定幣則理應擁有美國公債等資產作為擔保。這點相當重要。

其次，在思考加密貨幣時必須擺脫「非黑即白」的思維，先前鼓吹分散式金融可能改變世界的說法固然錯誤，但加密貨幣末日論也同樣不對，除了穩定幣，許多加密貨幣都植基於可能有用的區塊鏈技術。

第三，主流金融界正加入這股浪潮，例如貝萊德一名主管才剛加入乙太坊投資集團，富達及貝萊德則推出加密貨幣基金，摩根大通等機構也在經營自己的區塊鏈並推出穩定幣。

第四，加密貨幣的地緣政治正在快速轉變。過去十年來，多數創新都出現在香港等美國以外地區。但美國證管會主席艾特金斯已表示，他將在美國境內推動創新，原因之一是總統川普家族也投資加密貨幣，而且各家加密貨幣業者去年都是川普的大金主。

但地緣金融因案也很重要。美國財長貝森特希望以美元為基礎的穩定幣，能為美國公債創造新的需求，並推升美元在全世界的通用性。

最後，加密貨幣的二階效應可能比數位資產本身更驚人，例如世界是否還需要環球銀行金融電信協會（SWIFT）的支付系統，也牽動美元的壟斷地位。當然，加密貨幣的風險仍不可低估，包括川普政府支持加密貨幣涉及利益衝突、消費者可能受到傷害，加密貨幣與主流金融掛鉤可能威脅金融穩定，以美國公債擔保穩定幣的居心不良，以及犯罪與許詐欺可能層出不窮等。但無可否認，這項科技確實能作為因應地緣政治及金融分散化的工具。（作者Gillian Tett是英國金融時報專欄作者/編譯任中原）