印度股市感受到川普的不友善

當印度總理莫迪上周赴美與川普會面時，兩人並沒有像2017年會面時那樣熊抱，也未出現2019年時彼此雙手緊握的畫面。莫迪帶著貿易讓步會見川普，而川普則報之以關稅大棒。就在兩人會面之前，川普宣布正計劃對全世界實施「對等」關稅。

這套關稅比川普競選時所承諾的普及式關稅更為嚴苛。雖然美國所有的貿易夥伴都將備受衝擊，但對印度的打擊尤重。如果美國當真對印度實施對等關稅，則印度對美國出口十大產品的稅率將提高6-24個百分點，整體稅率將提高7個百分點。

印度若在美國這個最主要的出口市場喪失競爭力，可能使盧比匯率承受更大壓力。今年第1季外國投資人已從印度股市撤資近110億美元；若再預期盧比貶值，則將進一步撤資，使印度降息的展望更加複雜。國內散戶一直是支撐股市的力量，現在也可能退場，因為國內首要的基金經理人已建議散戶退出泡沫化的小型股。

對等關稅不會在4月1日之前實施，這也讓莫迪政府有時間與美國談判貿易協議，儘管這意味著印度可能要做出更多讓步，例如開放馬斯克的「星鏈」衛星網路服務。川普正催促印度購買更多美國武器，包括F-35戰機。印度政府已經同意修改公共債務法，可能使西屋公司的核子反應爐得以銷往印度。

難題在於川普可能不只是要求印度降低關稅稅率而已，可能也會針對印度的政府補貼措施、法規、VAT、匯率、智慧財產權保護及其他非關稅障礙提出要求。印度若被迫在一些方面做出變革，長期而言並非壞事，更能使印度大財團得以提高競爭力。

但川普堅持要賣更多美國石油及天然氣給印度，這可能對印度的國際收支及綠能計畫造成問題。印度半數的天然氣需求仰賴進口，主要是來自波斯灣區。如果印度的肥料、煉油、石化及鋼鐵業者被迫多買美國天然氣，則需承擔額外的運輸成本，使印度進口額增加。而且增加天然氣進口，也將對印度大力推動的綠能計畫備受衝擊。

川普在與莫迪共同召開的記者會上，提出了美印之間的新貿易路線：經由義大利與以色列，以多個港口與鐵路相連接，亦即重新啟動印度─中東─歐洲經濟走廊。這對印度富豪阿達尼可能是一大利多，因為他掌控以色列的海法港，並準備向歐洲擴張。

印度股市連續五年的大多頭行情，現在因為企業獲利令人失望而正在消退中。最近政府宣布120億美元的減稅措施，並未明顯提振消費者信心。民眾的驕傲，也因為美國政府用軍機將第一批配帶腳鐐手銬的104名非法移民遣返而大受傷害，第二批遣返者則於上周末抵達印度。

「莫迪您好」的時代已經結束。川、莫之間的客套仍在，但友情已逝。無論雙方對兩人這次會面給予多少正面的評價，但兩人的肢體語言卻足以高度動盪的印度股市更加緊張。

（作者Andy Mukherjee是彭博資訊專欄作家／編譯任中原）