景氣仍在復甦軌道。中華經濟研究院2日發布8月製造業採購經理人指數（PMI）為53.6，指數較前一月上升1.4，連續四個月維持擴張（指數高於50），中經院院長連賢明表示，景氣未現反轉跡象，仍處正面、擴張階段。

　不過，多項數據雖仍呈現樂觀水準，相較於之前，廠商態度確實比較保守，出現濃厚的「觀望」氣氛，這也反映未來六個月展望指數52.8連七個月擴張，但同時也降至今年2月以來的最慢擴張速度。

　連賢明分析，廠商觀望原因有三，首先是美國經濟、降息和年底總統大選都仍具不確定因素；第二是大陸終端需求還是沒那麼樂觀；第三是原物料價格回跌，綜合來看，下半年景氣的變數可能較多。

　中經院副研究員陳馨蕙指出，製造業對下半年的看法依舊樂觀，只是訂單與生產的增速目前看來不如上半年預期，AI出貨下修與遞延，半導體供應鏈也出現擴張趨緩的走勢，原物料價格則出現漲幅鬆動甚至回跌跡象。

　其中，半導體產業表現不錯，可能是受到輝達影響，「狀況穩定，但沒有上半年那麼亮麗」，8月PMI調查顯示，半導體供應鏈的封測模組與AI相關供應鏈都陸續回報，拉貨力道有遞延與遲緩的跡象。

　製造業六大產業中，8月有四大產業回報PMI擴張，包括化學暨生技醫療產業、食品暨紡織產業、電子暨光學產業與基礎原物料產業；交通工具產業則回報PMI為持平；電力暨機械設備產業則已連續兩個月回報PMI為緊縮。

　非製造業採購經理人指數（NMI）則連續22個月擴張，但8月指數續跌2.8至54.5；未來展望指數續降3.2到54.6的2023年12月來最慢擴張速度。

　陳馨蕙分析，NMI今年上半年各項指數擴張速度創新高，主要來自營造暨不動產業、金融保險業與旅遊代訂相關商業活動與新增訂單，但因全球股市波動、銀行不動產貸款轉趨審慎及暑假旅遊潮告段落，相關商業活動同步趨緩。

延伸閱讀1:

日韓PMI增強 歐元區續弱

　歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）終值雖與前月持平，但連續兩年多低於榮枯線50，顯示製造業持續惡化並拖累經濟。

　相較之下，受惠於產能與新訂單復甦，日本同月製造業PMI終值上修至49.8、萎縮速度放緩，韓國則升至51.9，連四個月擴張，財新中國製造業PMI則重返擴張區間。

　金融數據供應商標普全球（S＆P Global）與漢堡商業銀行（HCOB）2日公布，歐元區8月製造業PMI終值為45.8，與前兩個月相同，但高於初值45.6，自2022年7月以來持續低於50。

　歐元區各國表現差異極大。經濟火車頭德國跌至42.4，創五個月新低。第二大經濟體法國也跌至43.9，改寫七個月低點。

　HCOB首席經濟學家德拉魯比亞（Cyrus de la Rubia）表示：「情況正在加速惡化，製造業深陷困境。國內與海外新訂單都進一步的放緩，短期反彈恐怕無望。」

　同日出爐的日本au Jibun銀行8月製造業PMI終值，經季調後由7月的49.1升至49.8，高於初值49.5，但依然連二月低於50。日本製造業活動趨穩，原因是產出在三個月內二度成長，且新訂單下滑速度也放緩。

　另外，韓國8月製造業PMI由7月的51.4升至51.9，原因是產出與新訂單持續強勁成長，反映客戶信心增強。

　標普經濟學家巴提（Usamah Bhatti）表示：「韓國8月製造業表現更亮眼，無論是產出或新訂單增長都更強勁，前者增速更創下近三年半以來最高。」財新中國製造業採購經理人指數（PMI）在7月短暫收縮後，8月回升0.6至50.4，重回擴張區間。

　財新智庫高級經濟學家王（吉吉）表示，大陸內需不足、外需存在較大不確定性、市場樂觀預期不強等問題依然存在，加大政策支持力度、推動前期政策落地見效緊迫性進一步增加。

延伸閱讀2:

陸製造業PMI仍陷萎縮 房地產、鋼鐵景氣低迷

大陸國家統計局昨（31）日發布數據顯示，8月製造業採購經理人（PMI）為49.1，比前月下降0.3個百分點，為近半年新低，並且連續四個月位於收縮區間（50以下）。展望製造業後續景氣，有分析師認為，大陸新一輪穩增長政策將開始顯現效果，9月製造業PMI有望升至榮枯線（50）附近。

在製造業PMI的五個分類指數中，8月生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數均在50榮枯線以下。

21世紀經濟報導引述光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析指出，8月PMI持續下滑主要受到國內有效需求不足和高溫旱澇極端天氣影響。同時，房地產低迷、鋼鐵等行業景氣度持續下滑構成明顯拖累。

中國物流與採購聯合會特約分析師張立群指出，目前大陸經濟下行壓力加大。需求類指數均在榮枯線下，且有進一步向下趨勢。