升息與通膨上演拉鋸戰! 拉加德: 為了壓制通膨，可接受輕度經濟衰退

Fed 連續四度升息3碼，引起全球央行跟進升息循環，但迅猛的升息造成企業和民眾的融資成本提高，反而讓經濟成長停滯，甚至衰退。歐元區也不例外，不過歐洲央行總裁拉加德表示，為了壓抑通膨的攀升，讓歐元區的經濟產生輕度衰退也是選項之一。

克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示，歐元區經濟衰退將不足以阻止歐洲央行(ECB)進一步升息。此言突顯政策制定者決心遏制通脹——儘管經濟增長面臨風險。

拉加德週四在拉脫維亞表示，歐元區的一場“輕度衰退”並不足以“遏制通膨”。由19個成員國組成的歐元區單一貨幣集團發生衰退的情況，還不在她的預測中，但如果發生衰退，歐洲央行“只是任其發展”將不足以把通膨率壓低至2%的目標。

歐洲央行行長發表此番鷹派言論之前，她在上週歐洲央行舉行政策投票後的表態最初讓投資者以為，隨著各方日益擔心經濟衰退，政策制定者可能很快停止升息。

這些鷹派言論出爐的幾小時前，美國聯準會(Federal Reserve)粉碎了有關它將很快轉向溫和貨幣政策立場的市場預期。

兩家央行在最近一次政策會議上都將利率提高3碼。儘管歐洲央行和聯準會都預計會放慢升息步伐，但兩家央行均已發出信號暗示，他們可能把利率提高至高於市場預期的水準。

過去四個月裡，歐洲央行將其存款利率從-0.5%上調至1.5%，預計將在12月宣布再次升息，使利率達到至少2%，以應對通膨。歐元區通膨在10月達到10.7%的新高。

在12月會議之前，歐洲央行利率制定者之間的辯論正在升溫。一些人認為歐央行應維持升息步伐，以確保通膨不會失控，而另一些人則警告稱，風險在於歐央行是否升息升過頭了。

歐洲央行執行董事會成員法比奧•帕內塔(Fabio Panetta)週四在發表講話時警告稱：“在調整升息步調和碼數時，我們需要密切注意，確保我們不會放大長期衰退的風險或引發市場混亂。”

他表示，住宅房地產市場和非銀行金融機構“容易受到不利循環的影響：房價下跌和利率上升導致再融資成本上升，尤其是實際收入下降使這些成本更難承受”。

歐元疲軟推高進口價格，從而加劇歐元區的通膨。拉加德表示，歐洲央行會受到聯準會升息的影響”，但不需要以相同的步調，或者根據相同的經濟情勢做決策。

一般來說，市場認為歐洲央行不太可能採取聯準會的升息力道，目前預計聯準會明年將升息至5%。

然而，幾個月來歐元區的通膨率一直高於美國。丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)首席策略師皮埃特•海恩斯•克里斯蒂安森(Piet Haines Christiansen)表示，歐元區能源價格上漲意味著歐洲央行“解決通膨問題的難度很可能比聯準會大得多”。

拉加德表示，歐元區1個人僅有0.3個職位空缺率，但在美國，1個人就有1.9個職位空缺，勞動力市場供不應求情況相當嚴重。

根據歐盟執委會(European Commission)週四公佈的數據，歐元區9月失業率呈下降態勢，首次降至1100萬人以下，使歐元區的失業率降至6.6%的新低。

儘管俄羅斯在入侵烏克蘭後對歐洲的天然氣供應急劇下降，引發了能源危機，但歐元區經濟迄今展現的韌性超出預期，從第二季至第三季，季增率成長0.2%。此外，挪威央行表示，有跡象表明經濟放緩，而且，由於能源和貨運價格下跌，通膨壓力有可能緩解。