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FT社評:歐元區必須採取更激進措施

英國《金融時報》
經過數周的遲疑之後,歐元區終於艱難地出台了一項新的希臘紓困計劃。周二凌晨達成的這項一攬子計劃,絕不會是最後一項希臘紓困計劃。但這件事同時也表明,歐洲開始不情願地承認,為了使希臘留在歐元區,是要付出一定代價的。

經過數周的遲疑之後,歐元區終於艱難地出台了一項新的希臘紓困計劃。周二凌晨達成的這項一攬子計劃,絕不會是最後一項希臘紓困計劃。但這件事同時也表明,歐洲開始不情願地承認,為了使希臘留在歐元區,是要付出一定代價的。

希臘終於將得到歐元區其他成員國一直以來承諾的344億歐元紓困資金,這件事值得慶賀。應歐元區的要求,希臘政府已通過了一項嚴格的財政整固計劃。因此,歐元區其他成員國已沒有任何可以想見的理由拒絕兌現自己的承諾。這些資金還將提振希臘的經濟:新流入的資本將緩解苦苦掙扎的希臘銀行所面臨的壓力。

還有跡象表明,歐元區正在慢慢承認市場參與者早已認清的現實。希臘的公共債務是不可持續的,為了使之回歸正軌,包括官方部門在內的各類債權人必須做出進一步的犧牲。國際貨幣基金組織(IMF)堅決要求制定一項更加現實的計劃,這一做法值得稱贊。

盡管如此,這些旨在減免希臘債務的措施還是值得商榷的。降低雙邊貸款利率很難說是理想的起點:那會迫使意大利和西班牙等面臨困境的國家“賠本”向希臘提供貸款,而德國卻仍可獲得少量收益。各方達成的貸款償還期限延長幅度過於寒酸。它們是否將給希臘留出足夠的時間來實現充分增長以償還債務,依然充滿不確定性。

這種謹慎背後的政治理由是可以理解的。考慮到塞浦路斯或許還有西班牙可能是接下來需要紓困的國家,要求各成員國議會通過一項更宏偉的減債計劃是很困難的。定於2013年舉行的德國大選也是一個障礙。與安格拉•默克爾(Angela Merkel)總理領導的、即將交班的本屆聯合政府相比,新一屆德國政府可能更樂於接受一項更宏偉的協議。

然而,歐元區應該意識到,如果債權人和債務人之間無法重新達成平衡,危機就無法解決。最新的紓困計劃問題多多。短期來看,私人部門的債務回購可能吸引不到足夠的投資者。長期來看,事實可能會證明各方對希臘增長的預期過於樂觀。在這兩種情況下,官方部門都不得不出手填補空缺。本周達成的協議不過是向希臘這位“病人”提供了“生命支持系統”。

譯者/王慧玲

引用來源:英國《金融時報》
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