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IMF:美元主導地位可能放大危機影響

國際貨幣基金組織(IMF)研究發現,美元在貿易和金融領域的主導地位意味著,疫情期間走弱的新興市場貨幣無法像過去那樣有效吸收衝擊。

國際貨幣基金組織(IMF)的一項研究顯示,在世界從新冠疫情艱難復甦之際,美元匯率將成為影響全球經濟復甦步伐的一個關鍵因素,而本幣的影響要小一些。

IMF在題為《佔主導地位的貨幣和外部調整》(Dominant Currencies and External Adjustment)的報告中公布了上述研究結果。該報告指出,美元在貿易和金融領域的作用,將加劇新冠病毒對全球經濟的影響。

在疫情大流行期間,新興市場貨幣對美元匯率大幅下跌,令人期待匯率疲軟將提升出口競爭力,提振困境中的經濟體。

但IMF發現,美元作為佔主導地位的商業發票和融資貨幣意味著,疲軟的本幣無法像過去那樣有效地吸收衝擊。

由於出口主要以美元計價,當本幣走弱時,需求不會增加。全球約23%的出口以美元開具商業發票,這還不包括基本上以美元計價的大宗商品市場。

貿易對美元的「超大程度」依賴,也使美元幣值成為全球經濟增長的一個關鍵驅動因素。當美元走強時,美國以外國家為進口買單的成本就會增加,從而降低需求,進而抑制經濟活動。

IMF首席經濟學家吉塔•戈皮納特(Gita Gopinath)和高級經濟學家古斯塔沃•阿德勒(Gustavo Adler)在內的論文作者皆表示,美元在貿易和金融領域的主導地位可能會放大COVID-19危機的影響。

今年3月,隨著投資者消化疫情的潛在影響,股市遭遇大幅拋售,導致全球爭搶美元資產,推高美元匯率,最終迫使美聯儲(Federal Reserve)與十多個國家的央行啟動緊急互換額度。

自5月底以來,美元走弱,對美聯儲互換額度的需求也有所下降。但新興市場貨幣對美元匯率仍顯著低於危機之前水平。巴西雷亞爾今年已貶值三分之一,而墨西哥比索對美元匯率下跌了約20%。

旅遊業等通常對本幣匯率變化最敏感的行業繼續受到新冠疫情的嚴重製約,使問題更加嚴重。

該報告表示,對於還在繼續的COVID-19危機,美元的主導地位意味著,所觀察到的新興國家和發展中國家貨幣的疲軟,不太可能在短期內給其經濟帶來實質性提振作用。

儘管市場正在復甦,各方對全球復甦前景的樂觀情緒初露苗頭,但美元匯率再度飆升可能拖累經濟活動的風險依然存在。

疫情復燃和投資者再度追逐安全資產,可能推動美元匯率走強,這將「放大全球貿易和經濟活動的短期下跌」。

IMF稱,強勢美元對全球經濟活動具有收縮效應。

引用來源:FT
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