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負油價暴露出經濟受到的重創

編按:英國《金融時報》社評指出,新冠疫情扭曲了石油市場,低賤的油價反映出各國封鎖措施對經濟的嚴重損害,同時也預示了未來石油「沒落」的前景。

新型冠狀病毒大流行正以極端方式傷害世界經濟。其中最極端的方式之一就是扭曲美國石油市場。4月19日美國原油價格史上首次跌至零以下。單日暴跌的部分原因是技術性的;在需求銳減的情況下,一項重要的一月期石油期貨合約將於次日到期。由於剩餘的儲存空間不多,持有該衍生品合約的交易員發現,他們無處存放即將交割的原油。超級油輪的船東是這場危機中意外的贏家之一,其油輪及儲油罐的日租費用已上漲4倍。

油價處於歷史性低點是迄今最清晰的跡象,表明各國為遏制病毒傳播而實施的封鎖,對經濟造成了多麼嚴重的損害。全球石油需求下降了三分之一左右。供應過剩更是雪上加霜。國際基準油價布倫特(Brent)原油價格周二跌至每桶20美元以下,這是18年來的首次。

油價暴跌是對美國總統川普的嘲諷,他一周前才說,在推動沙特阿拉伯和俄羅斯達成從下月起減產的協議後,他已成功為油價構築了底部。事實證明,這個減產協議規模太小,也太晚了。它突顯出俄羅斯和沙特在經濟極度疲弱之際打價格戰是一個誤判。一個有意義的問題是,在油價持續低迷的情況下俄羅斯經濟能撐多久?

這絕非短期的價格衝擊。在一段時間內,儲存空間可能一直會是稀缺資源。需求也需要一段時間才能恢復;逾40%的石油需求來自小汽車和卡車,但這些車輛多數處於停駛狀態。從很多方面來說,油價下跌是未來能源行業前景的預兆。由於在氣候變化中扮演的角色,「石油巨頭」已不再是投資者和公眾青睞的對象。石油需求見頂的時間可能會早於此前預期。當前的油價暴跌意味著,石油企業將不得不加快重組計劃。長期以來被看重的氣息可能不得不削減。包括英國石油(BP)和埃克森美孚(ExxonMobil)在內,超級巨頭將不得不增加在替代能源方面的支出。國際能源署(IEA)最近指出,石油和天然氣公司在非核心領域的投資平均僅占總資本支出的1%。

美國石油生產商,將感受到最深的痛,其中許多借著廉價信貸進行了擴張的企業。川普已經提出要設法救助這一行業,包括提供戰略石油儲備系統的儲存空間。川普現在承諾支持該行業,但這種支持應該是短期的,而且要有條件。實際上,油價暴跌提供了一個機會,美國政府應該抓住這個機會。在石油消費幾乎完全停滯的時候,現在是響應長期以來的呼聲、在全國開徵碳稅的大好時機。至少,提供補貼應該附帶一些條件,比如規定接受救助的公司必須實施「去碳化」計劃。

對個人和經濟而言,人為推高油價通常都是壞事,但由於工廠關閉,數億人被禁足在家,廉價的石油不會提振消費能力。低油價還會損害較貧窮的產油國。「綠色議程」要求徹底地捨棄石油。但如果產能下降得太快,油價可能會大幅上漲,在關鍵的能源轉型到來之前給世界造成又一次痛苦的經濟衝擊。

引用來源:FT
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