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2019年全球金融市場的重要瞬間

編者按:過去的一年將被銘記為央行的清算時刻。政策制定者提供的持續廉價資金潮使債券市場不斷沖高,將負收益率擴散至整個金融系統,並促使許多利率設定者、銀行家和投資者疑惑:他們是否真的能控制自己製造出的怪獸。 美聯儲(Fed)的政策180度大轉彎,轉向了降息的路線,這令投資者暈頭轉向。回購市場上的騷動引起許多憂慮。而唐納德•川普(Donald Trump)總統用一連串即興評論動搖著外匯市場。

英國《金融時報》記者回顧了2019年的投資界大事件,包括美聯儲政策立場大轉彎、沙特阿美上市等。

1月2日:日元開年猛漲

正當交易員從節假季中回過神來時,倫敦時間1月2日晚上11點前,日元兌美元匯率突然在幾秒之間上漲3%,而且沒有明顯原因。其他貨幣受到劇烈震動,澳大利亞元一度短暫跌至10年最低。

此後,中央銀行和監管機構難以解釋這次波動的原因,最後認為原因是所謂的“巫術時間”內交易量非常稀少。“巫術時間”是指紐約時間每天下午5點至6點(紐約收盤與東京開盤之間的間隔)。

1月30日:美聯儲態度大轉彎

2018年收關之際,美國央行在12個月內第4次提高了美國的利率,並警告稱未來會有更多加息。

6周後,美聯儲不但決定暫停進一步加息,而且暗示將會考慮放鬆政策,讓投資者摸不著頭腦。7月,美聯儲開啟了三次降息中的第一次。

1月的態度轉彎反映出,美聯儲對美國經濟的健康、抵禦風險的能力的看法發生了重大改變。

4月9日:沙特阿美(Saudi Aramco)(首次)破紀錄

2019年,沙特國有能源企業沙特阿美創下紀錄,首次發行120億美元國際債券並獲得驚人的1000億美元認購,此後,它於12月進行了世界最大的首次公開發行(IPO)。

這是至今對新興市場債券最強勁的需求,也是這家全球最大石油公司的轉折點,這是沙特阿美首次公開賬目。

6月3日:尼爾•伍德福德(Neil Woodford)遇到對手

2019年,尼爾•伍德福德的同名投資公司宣佈凍結該明星基金經理的37億英鎊旗艦基金的贖回,這衝擊了整個倫敦。

該問題的根源在於,雖然該基金允許投資者每天贖回資金,但是它卻大量投資在無法輕易賣出的資產上。這種流動性錯配曾在2018年引發瑞士資產管理公司GAM的危機,但是伍德福德的倒台使這個問題成為焦點。

6月18日:打響貨幣戰爭

2019年年中,有證據顯示美國總統川普正密切關注歐洲央行(ECB)的公告。在歐洲央行宣佈計劃開啟新一輪刺激後,他在Twitter上表示:“對美國非常不公平!”川普明確表示,他認為此舉代表著試圖弱化歐元。

市場參與者開始認真對待全球貨幣戰爭的可能性,並思考它將如何進行。從那時起,美國總統也開始攻擊巴西和阿根廷,對兩國的輸美金屬加征關稅,以報復他認為的貨幣“貶值”。

8月:收益率深度凍結之夏

2019年,債券的火熱需求顛覆了金融法則。在8月底的交易波峰,有17萬億美元的債券在負收益率下交易,意味著如果投資者購買債券並持有至債券到期,他們必將蒙受損失。

秋季,情況發生反彈。投資者開始質疑,經濟背景是否真的灰暗到有必要鎖定損失的地步。同時,對負收益率對養老金儲戶和銀行業的危險副作用的擔憂,使進一步降息的前景變得模糊。

9月16日:回購市場形勢嚴峻

以國債和其他高質量抵押品換取短期貸款的沉睡市場突然醒來,借貸成本大幅上漲。

在美聯儲宣佈將向市場注入數百億美元後,這一劇烈變動才開始緩解。此事暴露了背後的神秘,但關鍵市場的核心,仍結構性脆弱。

11月1日:德拉吉卸任

馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)作為歐洲央行行長的任期結束了,接任他的是國際貨幣基金組織(IMF)前總裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)。在離任前數個月,德拉吉越來越強調各國政府應該為刺激歐元區經濟做出努力,他在離任時,重申了這個請求。

 

資料來源:FT

引用來源:FT中文網
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