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金融指數TAIFRI首發 自評台灣低風險

最新金融指數TAIFRI評價台灣為98.11分,風險情勢處於相對低檔區!金融研訓院董事長吳中書10日發布國內首創的台灣金融風險指數TAIFRI,透過資產評價壓力、非金融部門穩定度、金融部門穩定度及傳染與蔓延等4大監測構面,評價台灣為綜合低風險的98.11分(基準100)。

可追蹤蔓延效果

「台灣現在起有了自己的金融風險指數,不必再只是引用國際指標作為參考,對金融監理單位,實務、學術都會有很大幫助。」金管會主委黃天牧致詞表示,金研院在40週年慶推出TAIFRI(Taiwan Financial Risk Index),對台灣金融市場頁獻卓著,金管會要與金研院建立「合夥關係」。

吳中書強調,TAIFRI有3大特點:1.同時考量金融及非金融因子,2.追蹤傳染蔓延效果,3.實證研究之外,各子指標可呈現其變動因素。由於全球市場風險複雜度大升,金融機構對外佈局水位愈來愈大,受到國際干擾的情況愈明顯,我國需要有一套自行編制的指標,能反應台灣金融業的風險指數。

強化風險捕捉能力

院長黃崇哲指出TAIFRI的6大編制特色:採國際機構及主要央行指數編製精神,採總和個體審慎指標及同時指標的編制;就我國情衡量上,重視投資海外資產趨勢,重視房地產市場變化;擴大指數編制資料來源涵蓋面與及時性,建構監測金融風險傳染及蔓延效果的計量模型,以強化風險捕捉能力。

資產評價壓力包括不動產、企業債務、股票市場、價格波動;非金融部門包括銀行對企業放款成長率與國人投資高收益債比重;金融部門包括期限結構(存放比)、資本結構(資本適足率)、資產品質(逾放率、呆帳覆蓋率);傳染與蔓延包括國內金融市場傳染效應(外溢指數),與海外市場風險(信用違約交換指數、選擇權波動率指數)等。

「11月的4大構面指數分別為資產101.6、非金融92.9、金融94.2,傳染蔓延104.3。」黃崇哲表示,企業債務因企業貸款條件略緊縮,及BBB債利差創3月以來新高,與股票市場分項都連續第3個月上揚;價格波動分項下滑幅度較大,但仍高於去年同期,要留意年底疫苗進度及企業全年獲利。

 

認識台灣金融風險指數

為了透過宏觀的角度及時觀察我國金融系統風險變化,本院融合銀行問卷調查、機關統計數據、以及財經資料庫等來源,編製「台灣金融風險指數」(Taiwan Financial Risk Index, TAIFRI),供各界考參。「台灣金融風險指數」包含四大構面:「資產評價壓力」、「非金融部門的穩定度」、「金融部門的穩定度」以及「蔓延與傳染」。資產評價壓力由不動產與股債市等市場資訊組合而成;非金融部門的穩定度觀察家計與企業部門的投融資狀況;金融部門的穩定度透過銀行資本結構、資產品質與期限結構進行評估;蔓延與傳染則觀察國內金融市場傳染效應與海外市場風險。

 

2020-11 TAIFRI 發布報告

11月最新TAIFRI指數分數為98.11分,風險情勢處於相對低檔區

2020年11月最新TAIFRI指數編製結果分數為98.11分,較10月指數98.71下降0.6;從編製結果可以研判目前我國風險情勢就歷史表現評估處於相對低檔區。其中第一構面「資產評價壓力」分項指數11月分數為101.63,較10月指數103.4下降1.77;第二構面「非金融部門穩定度」分項指數11月分數為92.9,較10月指數93.6下降0.7;第三構面「金融部門的穩定度」分項指數11月分數為94.2,較10月指數95.4下降1.2;第四構面「傳染與蔓延」分項指數10月分數為104.3,較10月指數103.4上升0.9。

商辦市場相對較為熱絡,股票市場波動較大

從11月指數分項分析來看,第一構面不動產市場子項今年初以來持續上揚, 7月分項分數達到高峰,住宅部分主要係房價上揚,且大於租金上漲之幅度,導致住宅房價租金比上升。而7月之後有減緩趨勢,主要係疫情趨緩後,住宅租金上漲之幅度相對房價增速有所提高,使分項分數呈現下降走勢。不過商辦部份的房價租金比今年呈現持續穩步上揚,顯示目前仍以商辦市場相對較為熱絡,近期仍需持續關注此分項表現之變化。股票市場項則受到國內股市近期上揚本益比升高,11月來到20.74的七年來新高,加上股市報酬率對10年期公債利差連續三個月縮小的影響,分項指數11月連續三個月上升,預估年底持續上揚機會仍高,但仍在穩定範圍。

新冠病毒疫情加上企業年底財報效應,密切注意國內外市場傳染效果

第二、三構面「非金融部門穩定度」、「金融部門的穩定度」整體來看仍表現穩定,第四構面「傳染與蔓延」方面,此構面分數較今年3月高點113.2持續下降,但近期下降速度趨緩,且11月反向拉升。首先,「國內金融機構傳染效應」子項分數受到國際疫情影響,4月達高點後連續5個月下滑,但11月反向上揚,且高於去年同期水準。其次,「海外市場風險」子項分數自3月疫情高點連續5個月下滑後下降速度趨緩,第4季受到國際第二波疫情影響再度上揚,但11月美國大選局勢底定使指數有所趨緩。受到企業及銀行業年底業績效應影響,年底此二分項指數需密切觀察其風險變化情形。

風險較上月增減之子項目觀察分析

由於建築貸款單一事件導致逾放率略增、呆帳覆蓋略降,然多數紓困貸款措施延遲還款期限至年底,且年底將屆預期銀行業打消呆帳幅度加大,故金融風險仍屬平穩;2021年6月國內將啟動的不動產「貸款成數(Loan-to-Value,LTV)」新制計算風險係數,預計將進一步推升銀行資本適足率,加上房屋核貸成數在政策引導下已有下滑,風險情勢減緩;海外市場方面,包括美中日歐等地之企業信用風險較10月緩和,多已回到疫情爆發前水準,年底關鍵仍為疫情變化及疫苗進度發展。

 

附件:202011月 TAIFRI發布報告v2.pdf

 

來源:台灣醒報、台灣金融研訓院

 

 

引用來源:多元