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央行副總裁 陳南光示警 留意資產泡沫

中央銀行副總裁陳南光近日撰文指出,央行應於房價大幅上漲預期形成前,及早部署總體審慎政策,以穩定房市與金融體系,防範金融循環的中期風險;市場有所謂「房地產業是經濟火車頭」的講法,但更應留意資產價格(主要為房價與股價)暴漲形成資產價格泡沫與其後暴跌引發的金融危機。

陳南光在新一期銀行家雜誌撰文指出,房地產業的繁榮,其實不僅難以帶動其他產業的興盛,房價上漲甚至會排擠非房地產相關產業可用的資源,以至降低整體經濟的投資、生產力和成長。

近年研究顯示,2008年全球金融危機前,信用擴張總是伴隨著資產價格持續快速成長,隨後危機爆發,也伴隨著信用緊縮和資產價格暴跌,使經濟陷入深度衰退,對實質經濟與金融體系帶來不良後果,尤其金融危機涉及房價崩跌時,往往造成更深的衰退及更漫長的復甦。

陳南光表示,過去一年本國銀行承做建商餘屋貸款金額急速上升,成長率超過120%。且房價居高不下,價格機能失去作用,無法反映市場大量餘屋的現況;央行貨幣政策是台灣金融循環的重要來源之一,央行有責任穩定金融循環。

他也在文中提及,採取總體審慎政策與工具是比較有效的作法,穩定房市的總體審慎政策工具,主要包括貸款成數與負債所得比上限,以及土地與不動產交易稅及持有稅等。

其中貸款成數與負債所得比上限從融資源頭管控,可降低金融機構不動產貸款集中度及金融體系系統風險,也是央行可自行靈活運用的工具,力道輕重更可機動調整,陳南光解釋,通常效果也比較溫和,且監理措施並不會對初次購屋民眾貸款造成影響,也與政府所積極推動的都更、社宅與危老重建等政策不抵觸。

陳南光指出,金融循環周期比景氣循環長,金融脆弱性需要一段時間才會顯現,央行在認定潛在系統風險上會存在時間落差,總體審慎政策應在房價上漲預期形成前就超前部署,防範金融循環中期風險,因為房價持續上漲預期一旦確立,任何總體審慎政策工具恐難撼動房價飆漲趨勢。

 

引用來源:中時
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