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央行理監事會議 宣布利率維持不變

編按:央行於22日招開理監事會議並作出三不動決策:一是官方利率連2季不動,重貼現率維持1.375%;二是M2目標區維持2.5%到6.5%不動,以寬鬆貨幣支應民間資金所需;三是既有的房貸管制措施不動。此外,總裁彭淮南也針對國內外情勢提供他專業的見解,以下收錄相關報導作為觀察基礎。

川普貿易保護衝擊全球 彭老:台灣腹背受敵

黃琮淵/台北報導

來源:中國時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20161223000397-260110)

川普即將就任美國總統,中央銀行總裁彭淮南昨(22)日首度對「川普經濟學」示警,因台灣出口到美國相對台灣GDP比率達7.8%,且台灣輸出中間財至大陸比重居高,一旦大陸輸美產品受到貿易制裁,亦會被波及,可謂腹背受敵。

對美順差大 直接傷害

這是川普當選後,央行首次對川普保護主義提出看法,並引述各方意見,認為貿易保護政策不只無法解決所得分配不均問題,還將帶來貿易戰,拖累全球經濟。

彭淮南表示,各國受到川普貿易保護政策衝擊程度,取決於各國出口至美國規模及其相對各國GDP比率,就比率來看,前3名分別為墨西哥、加拿大及大陸,會受較大影響。

對陸出超多 間接受害

台灣方面,據海關統計,扣除經第三地轉運台灣出口,以及美方對台服務順差(智慧財產權收入),我去年對美貿易順差約53.5億美元,但這相對於台灣GDP比率達7.8%,反而超前大陸、德國及日本,影響更可觀。

另一個隱性因素,是台灣輸出中間財到大陸比重居高,如果大陸輸美商品受到美國貿易制裁,最終的受害者還是台灣,兩者相加,「川普經濟學」對台將是一大重擊。

彭淮南表示,倘若大陸遭課懲罰性關稅,日本、南韓及台灣都會受到負面衝擊,以美國對中國大陸商品課徵15%關稅估算,大陸經濟成長率將下降1個百分點,連帶造成台灣經濟成長率最多下修0.7個百分點。

走保護老路 都是輸家

彭淮南認為,「川普經濟學」對各國影響不一,大陸若被課重稅,短期內轉單效應可能提振亞洲其他國家出口,尤其與大陸相似度極高經濟體;但這個情況如拉長,隨大陸布建產業供應鏈(紅色供應鏈)漸趨完整,其他國家競爭力將因為價格比不上而趨疲。

操控台幣 彭老斥無稽

彭淮南分析,全球化有輸家也有贏家,發展及分配不均都是問題,必須想辦法改善,但若實施保護主義,大家都是輸家;台灣最不想看到貿易自由化走回頭路,這不是很好,但是川普當選了,就必須面對現實。

彭淮南認為,川普若落實貿易保護政策,全球乃至於美國經濟,都會受到明顯衝擊,但川普實際政策還沒出爐,接下來就看川普政策能夠落實到哪裡,值得密切觀察。

《彭博》報導台灣操縱匯率,彭淮南被問到此敏感問題時,特地秀出LED白板的台幣NEER名目有效匯率指數指出,台幣今年以來已升了不少,美國那位研究員「錯了」,也已派人到紐約跟他當面溝通。彭淮南說,如果他操縱匯率,台幣的名目有效匯率指數怎可能一直往上升?「會這樣嗎?」

美國升息腳步 台灣不跟進 彭淮南:明年經濟不確定性甚高

黃琮淵/台北報導

來源:中國時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20161223000420-260110)

中央銀行昨(22)日年終理監事會做出「三不動」決議:一是官方利率連2季不動,重貼現率維持1.375%;二是M2目標區維持2.5%到6.5%不動,以寬鬆貨幣支應民間資金所需;三是既有的房貸管制措施不動。

對於市場預期,美國聯準會明年有可能增加升息次數,彭淮南話中暗示,台美利率走向脫勾,貨幣政策主要是考量台灣的經濟情況,不必然需要跟進其他國家,需視自身國內經濟情況、物價壓力和通膨預期決定。

台灣經濟復甦力道和緩

央行指出,美國復甦轉強,歐元區成長步調平穩,日本景氣仍緩,中國大陸則維持平緩,近期主要先進經濟體經濟成長力道略增,明年全球貿易量成長回升,有利我國出口,加上政府增加公共投資,可望帶動民間經濟,整體來說國內經濟復甦力道和緩。

不過美國近日再度升息,加上川普新政政府政策走向、全球貿易保護主義、英國脫歐後續發展、大陸經濟再平衡等議題,均增添不確定性,考量負的產出缺口仍大,在當前通膨溫和及未來預期穩定下,維持利率不變。

油價雖升通膨壓力不大

彭淮南表示,近期產油國達成減產協議,國際油價走升,除非每桶衝破60美元,物價才會有壓力,但目前看來國際景氣溫和,通膨壓力不大,加以國內需求仍緩,明年平均CPI(消費者物價指數)年增率約1.1%。

彭淮南說,貨幣政策基調仍是寬鬆,且透過公開市場操作,1至11月銀行超額準備平均為430億元;同期間銀行放款與投資及M2平均年增率分別為4.15%及4.54%,資金相當充裕。

房市沒有泡沫是軟著陸

M2目標區方面,彭淮南認為維持2.5%~6.5%不變,適度的貨幣寬鬆,有助促進經濟成長,但也埋下伏筆,表示明年國內外經濟與金融情勢不確定性甚高,可能循往例於明年中進行目標區的檢討與調整。

房貸方面,央行此次未再進一步鬆綁。彭淮南強調,台灣房市正往好的方向調整,「非常安慰的事情,台灣房市沒有泡沫,只是軟著陸」,有些人認為房貸問題造成2008年全球金融危機,但台灣只讓房價收斂往下。

彭淮南:歐元恐成金融未爆彈

陳碧芬呂清郎/台北報導
來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20161223000073-260202)

美元在美國經濟復甦不變且啟動升息下走強,反觀歐元長期向下,恐見到平價(匯率1比1)的結果,對此,中央銀行總裁彭淮南認為,「歐盟是很好的制度,但歐元有些缺點」,例如歐盟各國稅制不同,但匯率卻相同,歐元長期可能對全球金融市場不定時出現負面衝擊,成為未爆彈。

彭淮南指出,歐元區各國的生產及經濟條件不盡相同,有必要做結構性改革,否則資金還是會偏向流出,還可能成國際金融危機的未爆彈,「我對匯率不敢預測,但歐、美利差擴大,這對歐元是不利的」。歐元區目前還是全球金體系中經常發生危機的地區之一,對全球金融市場不定時會有負面衝擊出現。

根據歐洲央行(ECB)統計顯示,至今年9月底止的一年來,歐元區淨流出達5,300億歐元,淨流出創史上新高,歐元更因此創下14年來新低價,最低價貶至1.04美元,如果後續情勢無法改善,貶值方向不變,恐會出現2002年首度平價。

彭淮南進一步說,目前歐元區內最強的德國,跟先前債務危機的希臘做對照,至今希臘的結構性問題並未解決,只能說是暫時物價控制暫解危機。反觀美國50州,有共同的財政政策,統一的聯邦銀行,都是歐元區所沒有的,也成為問題不斷擴大的關鍵。

繼英國脫歐公投意外過關,明年將啟動程續,市場也預料義大利很可能跟進,展開脫歐公投,顯然這個「未爆彈」,讓歐元後市堪憂,尤其明年初川普就任美國總統,及聯準會(Fed)可能加速升息,國際美元短期看不到頂,歐元恐怕還有得跌。

匯銀主管預料「1比1恐怕不遠了,明年看得到」,最看壞的分析師甚至下調至0.95美元。

匯銀主管強調,其實這波歐元走跌,來自長期經濟不振,使得QE(量化寬鬆)無法退場,資金外移情況延續,尤其如果川普新政推升美債殖利率,資金將陸續回流美國,更不利歐元後勢;但其實所有主要非美貨幣,除了先前重挫的英鎊,主要亞幣同樣直直落,例如新台幣已連續6個交易日收貶,昨終場續位在32元之下的32.03元,再創5個月新低。

解決悶經濟 彭總裁開藥方

呂清郎/台北報導

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20161223000075-260202)

經濟不振,央行總裁彭淮南開藥方,他強調,除了採取擴張性財政政策來提振投資和民間消費,國內目前超額儲蓄過多,引資金至基礎建設是解決悶經濟的良方,也可促進就業。彭淮南舉例,像是壽險資金很多,如果一些基建可以證券化,便能由壽險公司投資。

「台灣現在是錢很多但不投資,壽險公司就有很龐大的資金」,彭淮南建議,鼓勵民間資金透過資本市場或直接投資,仿效桃園機場公司及台灣港務公司模式,具自償性的公共建設可公司化,也可以採取如同高鐵的上市做法,甚至如台鐵、台電都可進行民營化的評估,積極引導民間資金投入基礎建設。

他同時指出,包括資產管理公司或投信業者發行「基礎建設投資基金」,也可扮演民間資金導入公共建設的中介角色,或是可循放寬促參案的證券化限制作法,積極推動公共建設預期收入證券化,加入資金回收再投資。

央行更首度提出「提振國內旅遊」的想法,央行指出,觀察目前國內旅遊人次雖遠大於出國旅遊,但國內旅行支出偏低,主要原因在於應優化旅遊環境,輔導旅遊業者投入優質行程開發,才能提高國人的國內旅遊支出,貢獻內需。

彭淮南說,明年全球及台灣經濟展望會比今年好,但出口不振的外需困境難以突破,因此應積極強化內需帶動經濟成長,包括擴大基礎建設、強化創新投資,及提振國內旅遊、刺激民間消費成長。

彭淮南表示,油價如果漲到60美元,台灣明年的通膨可能會比預測高,實行擴張性財政政策將是因應之道,其中更以基礎建設的效果比較大。他認為,台灣目前的問題是投資減少,就連企業也呈現儲蓄大於投資,「超額儲蓄非常大」,一定要導入投資,尤其國內投資,經由中央及地方政府的整合協調,排除投資障礙。

擴大基礎建設投資方面,彭淮南說,舉凡加速辦理都更、活化公用土地或設施,可透過釋出地上權的合作開發;還可以進行機場整建、老舊水庫及橋樑的維護重建工程,擴大下水道建設工程,還有建置完備的寬頻雲端建設。

但他也強調,前提是政府應營造良好的投資環境,包括加速綠能開發、確保穩定供電,例如海水淡化、廢汙水再生等水資源開發多管齊下,尤其是要提升環評效率。

央行 利率、房市管制雙凍

呂清郎/台北報導

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20161223000076-260202)

中央銀行昨(22)日召開年終理監事會,政策利率維持不變,已是連續2季不動;至於房市豪宅管制也未進一步鬆綁。央行總裁彭淮南昨天針對房市指出:「房市是往好的方向在調整,這是一件非常非常讓人欣慰的事,台灣房市沒有泡沫,只是Soft landing(軟著陸)」。

美國聯準會(Fed)上周宣布升息,但彭淮南指出,「一國的利率沒有必要跟隨他國」,台灣貨幣政策需評估國內外經濟情況,及物價壓力和通膨預期;觀察目前美國復甦轉強,但歐元區漸平穩,日本及大陸都呈現平緩,如果明年全球貿易量成長回升,也有利台灣出口,配合政府增加公共投資帶動民間消費,明年經濟有望溫和復甦。

彭淮南認為,考量目前負產出缺口仍大,國內需求仍緩,且通膨溫和及未來預期穩定,估計平均CPI(消費者物價指數)年增率估值為1.1%,為這次利率維持不變的考量。另外,這次會議也維持M2目標區在2.5~6.5%不變,目前貨幣政策基調仍是「寬鬆」。

關於房市管制豪宅並未鬆綁,續限貸款最高6成。彭淮南強調,台灣房市是往好的方向調整。根據央行公布的11月台銀、土銀、合庫銀、一銀、華銀等五大銀行新承作房貸統計,11月新房貸利率略回升至1.678%,終結連續16個月下滑,較10月微幅反彈0.017個百分點,並且新房貸金額363.02億元,也呈現月增15.1億元。

央行官員說明,房貸利率回升,與各銀行調整基準利率有關,由於採季調或月調方式的不同,雖然央行已在9月底終結降息循環,但新承作房貸利率遲至11月才反應回升;但這也與低利率青年安心成家貸款變動有關,11月占比32.7%或118億元,低於10月占比34.5%或120億元。

央行官員強調,目前房貸還是以自住客為主,但利率雖出現落底反彈,但並不代表未來利率將一路走高,畢竟整體景氣未明顯復甦前,房價趺幅也有限。

雖然根據信義房價指數,11月台北市年減4.1%,新北市年減3%,累計已19個月下滑走勢,但買賣雙方房價認同差距仍在,不易激勵買方進場。

 

 

 

引用來源:多元